L\u2019USD\/JPY s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement appr\u00e9ci\u00e9 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mardi, repassant au-dessus de 158,00, la demande soutenue pour le dollar am\u00e9ricain l\u2019emportant sur les craintes d\u2019une \u00e9ventuelle intervention japonaise. Le ton g\u00e9n\u00e9ral reste favorable au billet vert, l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluant pr\u00e8s de son plus haut niveau depuis avril 2025, alors m\u00eame que les anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre se sont estomp\u00e9es. Les derni\u00e8res statistiques am\u00e9ricaines ont sugg\u00e9r\u00e9 un ralentissement de l\u2019inflation et un march\u00e9 du travail un peu moins tendu, tandis que le brut est tomb\u00e9 \u00e0 un plus bas de quatre semaines, les exportations r\u00e9silientes du Moyen-Orient et une lib\u00e9ration d\u2019urgence de stocks strat\u00e9giques par le G7 ayant att\u00e9nu\u00e9 les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre \u2014 ce qui r\u00e9duit, dans l\u2019esprit des investisseurs, la pression en faveur d\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire de la Fed.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s continuent toutefois d\u2019int\u00e9grer une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 85% d\u2019un rel\u00e8vement des taux am\u00e9ricains d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, les rendements US \u00e9lev\u00e9s et le risque li\u00e9 au conflit au Moyen-Orient soutenant la demande de valeurs refuges. Le yen reste p\u00e9nalis\u00e9 par la baisse des attentes d\u2019un resserrement plus ferme de la Banque du Japon ; selon des sources, certains responsables demeurent prudents quant \u00e0 une nouvelle hausse de taux plus tard ce mois-ci. Une \u00e9valuation des discours a attribu\u00e9 une note de 7,2\/10, et les autorit\u00e9s ont r\u00e9affirm\u00e9 une trajectoire graduelle visant \u00e0 ancrer l\u2019inflation autour de 2%. Sur le plan technique, des r\u00e9sistances sont signal\u00e9es \u00e0 157,47 et 158,73, avec des supports \u00e0 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 et 152,84. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les minutes du FOMC attendues mercredi, ainsi que vers les interventions de membres cl\u00e9s du comit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous observons actuellement l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain \u00e9voluer pr\u00e8s de ses plus hauts niveaux depuis avril 2025, ce qui exerce une pression haussi\u00e8re marqu\u00e9e sur la paire USD\/JPY. Avec un taux de change solidement install\u00e9 au-dessus de 158,00, nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une possible cassure au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 158,73. Nous sugg\u00e9rons de surveiller ces niveaux de pr\u00e8s dans les semaines \u00e0 venir, les achats persistants de billet vert continuant de l\u2019emporter sur la crainte du march\u00e9 d\u2019une intervention gouvernementale soudaine.<\/p>\n\n
Cette dynamique haussi\u00e8re est largement soutenue par l\u2019\u00e9cart de rendement, le rendement des Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans se maintenant nettement au-dessus de 4,0%. Malgr\u00e9 des signes r\u00e9cents de d\u00e9tente sur le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, la valorisation de march\u00e9 refl\u00e8te encore une probabilit\u00e9 de 85% que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne des co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s ou les rel\u00e8ve davantage d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous pensons que cette divergence macro\u00e9conomique rend les positions longues dollar particuli\u00e8rement attractives pour les d\u00e9tenteurs de contrats \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, la Banque du Japon demeure extr\u00eamement prudente, des informations r\u00e9centes indiquant que des d\u00e9cideurs h\u00e9sitent \u00e0 mettre en \u0153uvre une nouvelle hausse de taux ce mois-ci. Bien que l\u2019inflation sous-jacente au Japon soit rest\u00e9e proche de l\u2019objectif de 2%, l\u2019approche gradualiste de la banque centrale limite tout rebond imm\u00e9diat de la devise. Nous recommandons que les intervenants sur options et contrats \u00e0 terme int\u00e8grent cette lente inflexion de politique mon\u00e9taire, qui maintient le yen structurellement faible face \u00e0 un dollar \u00e0 plus haut rendement.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, il convient de guetter des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur repli vers la moyenne mobile simple \u00e0 100 p\u00e9riodes, proche de 156,99, ce qui co\u00efncide avec d\u2019importants niveaux de support de Fibonacci. Une cassure franche au-dessus de 158,73 pourrait rapidement ouvrir la voie \u00e0 une progression vers le seuil psychologique de 160,00. Il faut toutefois rester attentif \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine, car toute intervention verbale inattendue des responsables japonais des finances pourrait temporairement ramener les cours vers la zone de support de 155,70.<\/p>\n\n\n\r\n