L\u2019indice PMI manufacturier officiel du Bureau national des statistiques (NBS) de Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,1 en septembre, conforme aux pr\u00e9visions du march\u00e9. L\u2019indicateur se situe juste au-dessus du seuil de 50 points qui s\u00e9pare expansion et contraction, signalant des conditions de croissance marginale dans le secteur industriel.<\/p>\n\n
Cette mise \u00e0 jour a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e par FXStreet, qui pr\u00e9cise que son contenu est produit et supervis\u00e9 par une \u00e9quipe de journalistes \u00e9conomiques et de sp\u00e9cialistes du march\u00e9 des changes, et que sa couverture s\u2019inscrit dans une approche journalistique du march\u00e9 du forex.<\/p>\n\n
On constate que le PMI manufacturier NBS de la Chine s\u2019est inscrit \u00e0 50,1 en septembre, conform\u00e9ment aux attentes, et franchit de justesse le seuil d\u2019expansion. Cette croissance marginale sugg\u00e8re que, si les r\u00e9centes mesures de soutien enrayent la d\u00e9t\u00e9rioration, un red\u00e9marrage industriel massif n\u2019est pas encore \u00e0 l\u2019\u0153uvre. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent y voir un signal de stabilisation plut\u00f4t qu\u2019un feu vert pour un positionnement \u00ab risk-on \u00bb offensif.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous recommandons de se concentrer sur le dollar australien (AUD) et le yuan offshore (CNH), tr\u00e8s sensibles \u00e0 la demande chinoise. Historiquement, un PMI juste au-dessus de 50 points entra\u00eene des \u00e9changes heurt\u00e9s, ce qui rend int\u00e9ressantes des strat\u00e9gies de straddle \u00e0 court terme pour capter la volatilit\u00e9. Les donn\u00e9es montrent que la volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019AUD\/USD augmente souvent de 5% \u00e0 10% dans les semaines qui suivent des publications de PMI proches de la fronti\u00e8re, tandis que le march\u00e9 cherche une direction.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s sur mati\u00e8res premi\u00e8res, en particulier le cuivre et le minerai de fer, qui r\u00e9agissent rapidement aux statistiques industrielles chinoises. Comme la lecture \u00e0 50,1 ne signale qu\u2019une expansion fragile, les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res devraient buter sur une r\u00e9sistance significative \u00e0 leurs niveaux actuels. Les traders peuvent recourir \u00e0 des spreads baissiers de calls (bear call spreads) sur options cuivre afin de tirer parti d\u2019une \u00e9volution en range tout en plafonnant le risque.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche d\u2019octobre, la semaine de cong\u00e9s de la Golden Week en Chine r\u00e9duira temporairement la liquidit\u00e9 de march\u00e9 et pourrait amplifier les variations de prix. Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de couvrir leurs positions existantes, le temps que le march\u00e9 \u00e9value si cette stabilisation \u00e9conomique peut se maintenir. Maintenir des tailles de position r\u00e9duites dans les prochaines semaines permettra de pr\u00e9server le capital, en attendant des indicateurs \u00e9conomiques plus tranch\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n