L\u2019or (XAU\/USD) a rebondi en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mercredi depuis un plus bas de huit semaines, autour de 4 180 $, mais les gains sont rest\u00e9s limit\u00e9s, l\u2019inflation aliment\u00e9e par le p\u00e9trole maintenant les anticipations orient\u00e9es vers une politique plus restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine. L\u2019attention du march\u00e9 demeurait centr\u00e9e sur la trajectoire des taux am\u00e9ricains, un dollar plus ferme, des rendements des Treasuries \u00e9lev\u00e9s et la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie confortant l\u2019argumentaire en faveur de nouveaux resserrements. Le rendement \u00e0 30 ans am\u00e9ricain est pass\u00e9 au-dessus de 5,61 %, un plus haut depuis 2002, tandis que le deux ans a recul\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 cinq points de base avant de se stabiliser pr\u00e8s de 4,88 %. L\u2019attrait de l\u2019or comme couverture contre l\u2019inflation s\u2019est heurt\u00e9 au co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019un actif sans rendement lorsque les taux sont \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Les op\u00e9rateurs attendaient mercredi l\u2019indice des prix PCE d\u2019ao\u00fbt aux \u00c9tats-Unis, ainsi que le rapport NFP pr\u00e9vu vendredi, des statistiques de l\u2019emploi plus faibles pouvant peser sur le dollar et soutenir \u00e0 court terme les mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en dollar. Sur le plan graphique, le XAU\/USD est rest\u00e9 sous la MM simple \u00e0 100 jours et sous la m\u00e9diane des bandes de Bollinger, avec un RSI \u00e0 40,11 toujours baissier mais \u00e9loign\u00e9 des niveaux de survente. Une r\u00e9sistance \u00e9tait identifi\u00e9e sur la MM100 jours vers 4 295 $, puis 4 325 $, avec la bande sup\u00e9rieure \u00e0 4 490 $, tandis que le support se situait autour de 4 165 $ ; une cassure pourrait accentuer le mouvement correctif apr\u00e8s le rebond depuis des niveaux sous 4 100 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence avec les positions longues malgr\u00e9 le rebond r\u00e9cent de l\u2019or vers 4 180 $. Bien que le m\u00e9tal se redresse depuis un plus bas de huit semaines, la configuration technique globale reste baissi\u00e8re, les cours demeurant sous la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours situ\u00e9e \u00e0 4 295 $. Pour g\u00e9rer le risque, nous pouvons envisager la mise en place de puts de court terme ou le placement de stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus du support imm\u00e9diat \u00e0 4 165 $.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le secteur de l\u2019\u00e9nergie, la hausse des prix du p\u00e9trole maintenant l\u2019inflation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 et alimentant les anticipations de durcissement mon\u00e9taire. Cet environnement a propuls\u00e9 le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 30 ans \u00e0 5,61 %, un niveau de co\u00fbt de financement \u00e9lev\u00e9 rappelant des pressions macro\u00e9conomiques observ\u00e9es pour la derni\u00e8re fois en 2002. En cons\u00e9quence, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, ce qui accro\u00eet le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019or sans rendement et limite son potentiel haussier.<\/p>\n\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options de type straddle ou strangle afin de tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue autour des prochaines publications sur l\u2019inflation PCE am\u00e9ricaine et l\u2019emploi. Un rapport sur le march\u00e9 du travail plus faible que pr\u00e9vu pourrait rapidement peser sur le dollar et ramener l\u2019or vers la m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 4 325 $. \u00c0 l\u2019inverse, si les indicateurs d\u2019inflation restent \u00e9lev\u00e9s, il faut s\u2019attendre \u00e0 une cassure nette sous 4 165 $, ouvrant la voie \u00e0 des positions vendeuses potentiellement tr\u00e8s r\u00e9mun\u00e9ratrices.<\/p>\n\n\n\r\n