L\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board a recul\u00e9 \u00e0 81,9 en septembre, contre 88,6 en ao\u00fbt, le chiffre du mois pr\u00e9c\u00e9dent ayant \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 depuis 89,4. L\u2019indice de la situation actuelle a chut\u00e9 de 7,9 points \u00e0 109,3, tandis que l\u2019indice des anticipations a c\u00e9d\u00e9 5,9 points \u00e0 63,6, enregistrant un troisi\u00e8me recul mensuel cons\u00e9cutif. L\u2019enqu\u00eate pr\u00e9liminaire a \u00e9t\u00e9 men\u00e9e du 1er au 23 septembre, une p\u00e9riode qui a inclus une hausse du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux, sur fond de tensions g\u00e9opolitiques persistantes.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s, le dollar am\u00e9ricain (USD) s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 et a inscrit de nouveaux sommets sur plusieurs semaines dans la zone 101,40-101,50, la demande \u00e9tant soutenue par les incertitudes au Moyen-Orient et la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. L\u2019USD demeure la devise la plus \u00e9chang\u00e9e au monde, repr\u00e9sentant plus de 88 % des volumes mondiaux sur le march\u00e9 des changes, soit environ 6 600 milliards de dollars par jour selon les donn\u00e9es 2022. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale vise la stabilit\u00e9 des prix et le plein emploi, en s\u2019appuyant sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des outils tels que l\u2019assouplissement quantitatif (QE) et le resserrement quantitatif (QT), le ciblage d\u2019une inflation \u00e0 2 % guidant les param\u00e8tres de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Nous estimons que la baisse soudaine de la confiance des consommateurs am\u00e9ricains \u00e0 81,9, combin\u00e9e \u00e0 un Dollar Index en hausse \u00e9voluant autour de 101,45, offre une solide fen\u00eatre d\u2019opportunit\u00e9s aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de change dans les prochaines semaines. Compte tenu de la persistance des tensions g\u00e9opolitiques et de la r\u00e9cente hausse des taux, nous devrions privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de court terme sur le dollar face aux principales devises les plus fragiles. Cette strat\u00e9gie tire parti du r\u00f4le de valeur refuge du billet vert, alors que le march\u00e9 mondial dig\u00e8re ces indicateurs domestiques plus faibles.<\/p>\n\n
Avec un indice des anticipations en baisse pour le troisi\u00e8me mois cons\u00e9cutif, \u00e0 un niveau pr\u00e9occupant de 63,6, les march\u00e9s actions font face \u00e0 une temp\u00eate silencieuse. Historiquement, lorsque ce sous-indice passe sous le seuil critique de 80, il a souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des r\u00e9cessions plus larges, comme lors des replis de march\u00e9 de 2001 et 2008. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles contre des risques baissiers soudains, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou de viser des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice de volatilit\u00e9 (VIX).<\/p>\n\n
La hausse des rendements des Treasuries soutient actuellement le dollar, mais l\u2019affaiblissement du moral des consommateurs laisse penser que cette dynamique pourrait bient\u00f4t rencontrer des r\u00e9sistances. Si la consommation ralentit comme le sugg\u00e8rent ces chiffres de confiance, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait, \u00e0 terme, devoir marquer une pause ou infl\u00e9chir son ton. Nous pouvons nous positionner en vue de ce basculement en nous int\u00e9ressant \u00e0 des options d\u2019achat (calls) longues sur des ETF de bons du Tr\u00e9sor, en anticipant une possible d\u00e9tente des rendements si la croissance commence \u00e0 s\u2019essouffler.<\/p>\n\n
L\u2019incertitude g\u00e9opolitique, associ\u00e9e \u00e0 cette nette chute de l\u2019optimisme des consommateurs, fait de l\u2019or un actif cl\u00e9 \u00e0 surveiller. L\u2019or a historiquement affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative avec la confiance des m\u00e9nages, progressant souvent lorsque le sentiment se d\u00e9grade. Nous devrions envisager de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) longues sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or afin de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements haussiers soudains, alors que les investisseurs recherchent un refuge face \u00e0 la volatilit\u00e9 des march\u00e9s actions.<\/p>\n\n\n\r\n