Le produit int\u00e9rieur brut (PIB) du Canada est rest\u00e9 stable en juillet en variation mensuelle, la production demeurant inchang\u00e9e \u00e0 0 %. Le chiffre est conforme aux attentes, l\u2019activit\u00e9 restant r\u00e9guli\u00e8re apr\u00e8s les mouvements du mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n\n
Un chiffre nul indique que l\u2019\u00e9conomie ne s\u2019est ni contract\u00e9e ni \u00e9tendue sur le mois. Les march\u00e9s et les d\u00e9cideurs se tourneront d\u00e9sormais vers les prochaines publications afin de d\u00e9terminer si la croissance repart ou si la faiblesse s\u2019installe.<\/p>\n\n
Avec un PIB canadien de juillet ressorti inchang\u00e9 \u00e0 0,0 %, nous estimons que le dollar canadien subira une pression baissi\u00e8re renouvel\u00e9e face au billet vert dans les semaines \u00e0 venir. Historiquement, une croissance atone r\u00e9duit la marge de man\u0153uvre \u00ab hawkish \u00bb de la Banque du Canada, ce qui tend \u00e0 pousser la paire USD\/CAD \u00e0 la hausse \u00e0 mesure que les \u00e9carts de rendement obligataire se creusent. Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD afin de tirer parti de cette faiblesse attendue du huard.<\/p>\n\n
Ce coup d\u2019arr\u00eat de la croissance renforce nettement le sc\u00e9nario d\u2019une poursuite du cycle d\u2019assouplissement mon\u00e9taire de la Banque du Canada. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9 indiquent que les swaps int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 75 % d\u2019une nouvelle baisse de taux de 25 points de base lors de la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire. Pour se positionner sur ce pivot, nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019acheter des contrats \u00e0 terme de court terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat canadiens afin de profiter d\u2019une baisse des rendements.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des actions, une croissance \u00e9conomique nulle p\u00e8se g\u00e9n\u00e9ralement sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, en particulier dans les secteurs cycliques de l\u2019\u00e9nergie et des mat\u00e9riaux, qui repr\u00e9sentent environ 30 % de l\u2019indice TSX. Nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 mesure que les investisseurs dig\u00e8rent cette absence de croissance et ajustent leurs portefeuilles de fin d\u2019ann\u00e9e. Les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent tirer parti de cette incertitude en achetant des straddles sur options de l\u2019indice TSX, afin de capter un gain en cas de mouvements de march\u00e9 soudains et marqu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n