Le WTI a effac\u00e9 une partie des gains de lundi, s\u2019\u00e9changeant autour de 91,10 dollars le baril pendant les heures europ\u00e9ennes mardi, alors que les exportations de septembre des principaux producteurs du Moyen-Orient ont rebondi. Des donn\u00e9es de Kpler cit\u00e9es par Reuters montrent que les exp\u00e9ditions r\u00e9gionales ont atteint 16,328 millions de barils par jour, un plus haut depuis la mont\u00e9e des tensions entre l\u2019Iran et l\u2019alliance am\u00e9ricano-isra\u00e9lienne fin f\u00e9vrier, l\u2019Arabie saoudite et les \u00c9mirats arabes unis alimentant la hausse via une production et des exportations accrues.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 au centre de l\u2019attention, alors que les n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se poursuivaient, ax\u00e9es sur l\u2019acc\u00e8s via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et un \u00e9ventuel all\u00e8gement des sanctions conditionn\u00e9 \u00e0 des avanc\u00e9es sur un accord nucl\u00e9aire. Des responsables iraniens ont d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019ils ne s\u2019attendaient pas \u00e0 ce que les hostilit\u00e9s soient r\u00e9gl\u00e9es, ni que la voie maritime rouvre, avant les \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines de novembre, tandis que T\u00e9h\u00e9ran attendait une r\u00e9ponse des \u00c9tats-Unis \u00e0 sa derni\u00e8re proposition et que de nouveaux \u00e9changes \u00e9taient pr\u00e9vus pour examiner une version amend\u00e9e de son offre pr\u00e9c\u00e9dente. Scotiabank a attribu\u00e9 la r\u00e9cente fermet\u00e9 des prix \u00e0 une nouvelle d\u00e9gradation des discussions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran, apr\u00e8s le rejet par le pr\u00e9sident Donald Trump de la proposition initiale de l\u2019Iran.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue du brut WTI au cours des prochaines semaines, alors que les prix gravitent autour de 91,00 dollars. Si le r\u00e9cent rebond des exportations du Moyen-Orient \u00e0 16,328 millions de barils par jour a temporairement att\u00e9nu\u00e9 les tensions sur l\u2019offre, les risques g\u00e9opolitiques sous-jacents demeurent extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9s. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies sur options, telles que des straddles acheteurs (long straddles) ou des spreads haussiers en calls (bull call spreads), afin de se positionner en vue de mouvements de prix marqu\u00e9s \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections am\u00e9ricaines de mi-mandat de novembre.<\/p>\n\n
Historiquement, les menaces pesant sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par lequel transite environ 20 % du p\u00e9trole mondial \u2014 ont provoqu\u00e9 des flamb\u00e9es rapides des prix du p\u00e9trole de 10 % ou plus en quelques jours. Les n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran patinant apr\u00e8s le rejet des derni\u00e8res propositions, toute escalade soudaine pourrait rapidement ramener le WTI vers le seuil des 100 dollars. Nous conseillons aux traders d\u2019\u00e9viter les positions vendeuses trop importantes, le risque de perturbations d\u2019approvisionnement soudaines, d\u2019origine politique, l\u2019emportant largement sur la pression actuelle li\u00e9e \u00e0 l\u2019augmentation de la production saoudienne et \u00e9miratie.<\/p>\n\n
Les traders doivent \u00e9galement suivre de pr\u00e8s les rapports hebdomadaires sur les stocks de l\u2019EIA, d\u2019autant que les stocks mondiaux de brut sont r\u00e9cemment pass\u00e9s sous leurs moyennes saisonni\u00e8res sur cinq ans. Si les prochaines publications du mercredi font appara\u00eetre des baisses de stocks inattendues dans un contexte de frictions diplomatiques persistantes, le WTI pourrait trouver un support imm\u00e9diat et effacer ses pertes r\u00e9centes. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des options call de maturit\u00e9 courte afin de capter ces mouvements haussiers rapides, dict\u00e9s par l\u2019actualit\u00e9, tout en limitant l\u2019exposition globale du capital.<\/p>\n\n\n\r\n