La confiance des consommateurs irlandais s\u2019est tass\u00e9e en septembre, l\u2019indice retombant \u00e0 61,1 apr\u00e8s 63,2 le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Cette \u00e9volution t\u00e9moigne d\u2019un affaiblissement du moral des m\u00e9nages sur la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
La derni\u00e8re lecture maintient l\u2019indicateur en dessous de son niveau ant\u00e9rieur, traduisant un recul de la confiance d\u2019un mois sur l\u2019autre, tel que mesur\u00e9 par l\u2019indice.<\/p>\n\n
Le r\u00e9cent repli de la confiance des consommateurs irlandais \u00e0 61,1 en septembre, contre 63,2 en ao\u00fbt, met en lumi\u00e8re une anxi\u00e9t\u00e9 croissante des m\u00e9nages susceptible de se diffuser aux march\u00e9s europ\u00e9ens. \u00c9conomie fortement mondialis\u00e9e, l\u2019Irlande fait souvent figure d\u2019indicateur avanc\u00e9 de la sant\u00e9 \u00e9conomique de la zone euro et de la demande des consommateurs. Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une phase de positionnement d\u00e9fensif, ce recul laissant pr\u00e9sager une consommation plus faible au dernier trimestre de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous devrions viser les actions irlandaises et, plus largement, les valeurs europ\u00e9ennes de consommation discr\u00e9tionnaire via des positions vendeuses ou des options de vente (puts) sur des indices tels que l\u2019ISEQ All-Share. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque le moral des consommateurs recule de plus de deux points sur un mois, les valeurs domestiques de la distribution et de l\u2019h\u00f4tellerie-restauration subissent en moyenne une correction de 4 % \u00e0 6 % au cours des six semaines suivantes. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente proches du prix d\u2019exercice au comptant (near-the-money) sur les principaux indices europ\u00e9ens de la distribution avant la saison des achats de fin d\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des changes, ce refroidissement de l\u2019activit\u00e9 plaide pour une orientation plus accommodante de la Banque centrale europ\u00e9enne, qui surveille de pr\u00e8s la faiblesse de la demande int\u00e9rieure dans l\u2019ensemble de la zone. Nous anticipons une pression accrue sur l\u2019euro, rendant les options de vente sur EUR\/USD particuli\u00e8rement attractives, la paire butant sur des r\u00e9sistances et semblant vouloir tester des niveaux de support plus bas. Se positionner en faveur d\u2019un euro plus faible dans les prochaines semaines permet de se couvrir contre une d\u00e9gradation macro\u00e9conomique plus g\u00e9n\u00e9rale au sein de la zone euro.<\/p>\n\n
Enfin, nous identifions une opportunit\u00e9 marqu\u00e9e sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux \u00e0 court terme, en particulier les futures Euribor. Dans la mesure o\u00f9 la faiblesse de la confiance des consommateurs indique un reflux des pressions inflationnistes via une demande moindre, les march\u00e9s devraient int\u00e9grer des baisses de taux plus agressives lors des r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire restantes cette ann\u00e9e. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des futures Euribor d\u00e9cembre afin de se positionner sur une d\u00e9tente des rendements, \u00e0 mesure que les banquiers centraux d\u00e9placent leur priorit\u00e9 de la lutte contre l\u2019inflation vers le soutien \u00e0 la croissance.<\/p>\n\n\n\r\n