L\u2019EUR\/USD a recul\u00e9 lundi, la paire \u00e9voluant autour de 1,1368, en baisse de 0,20 %, au plus bas depuis juin. Le mouvement s\u2019explique par le raffermissement du dollar am\u00e9ricain dans un contexte de prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s, un environnement qui a fait remonter les rendements des bons du Tr\u00e9sor et renforc\u00e9 les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Par ailleurs, des m\u00e9diateurs devaient tenir des discussions avec des responsables am\u00e9ricains et iraniens lundi ou mardi au sujet d\u2019une version amend\u00e9e de la proposition iranienne sur sept jours visant \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a rejet\u00e9 le plan durant le week-end.<\/p>\n\n
Le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 \u00e0 5,27 %, un plus haut depuis 2007, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019\u00e9tablissait pr\u00e8s de 101,22, proche d\u2019un sommet de deux mois. Les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019une nouvelle hausse des taux de la Fed en octobre, selon CME FedWatch, apr\u00e8s un rel\u00e8vement de 25 points de base lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre. L\u2019attention se d\u00e9place vers les publications am\u00e9ricaines, notamment l\u2019inflation PCE mercredi, l\u2019ISM manufacturier jeudi et les NFP vendredi, tandis qu\u2019en Europe l\u2019objectif d\u2019inflation de la BCE demeure \u00e0 2 % et les d\u00e9cideurs ont signal\u00e9 une inflation plus \u00e9lev\u00e9e en 2027 et 2028 qu\u2019anticip\u00e9 il y a quelques mois.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la baisse de l\u2019EUR\/USD via l\u2019achat de puts de court terme visant le seuil de 1,1250. Avec une paire actuellement autour de 1,1368 en repli, la dynamique technique favorise nettement le dollar am\u00e9ricain alors que les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019intensifient. Les donn\u00e9es historiques lors de chocs \u00e9nerg\u00e9tiques pass\u00e9s, comme la crise de 2022 lorsque l\u2019euro est pass\u00e9 sous la parit\u00e9, montrent \u00e0 quel point la zone euro est vuln\u00e9rable \u00e0 des envol\u00e9es soudaines des prix du p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Nous proposons \u00e9galement de cibler le march\u00e9 obligataire, o\u00f9 le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a grimp\u00e9 \u00e0 5,27 %, son plus haut niveau depuis 2007. Les traders peuvent envisager de vendre des contrats futures sur Treasuries ou d\u2019acheter des puts sur des fonds obligataires de longue duration afin de tirer parti de cette tendance haussi\u00e8re des rendements. Ce sc\u00e9nario est confort\u00e9 par l\u2019outil CME FedWatch, qui affiche d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e (70 %) d\u2019une nouvelle hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre.<\/p>\n\n
Compte tenu des publications macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines tr\u00e8s attendues cette semaine, nous conseillons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle pour jouer la volatilit\u00e9. Des rapports cl\u00e9s, comme l\u2019inflation PCE mercredi et les cr\u00e9ations d\u2019emplois (Nonfarm Payrolls) vendredi, devraient d\u00e9clencher des r\u00e9actions de march\u00e9 marqu\u00e9es. Actuellement, les indices de volatilit\u00e9 implicite sur les principales devises ont progress\u00e9 de plus de 10 % ce mois-ci, rendant les strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
Enfin, nous jugeons opportun d\u2019acheter des options call longues sur les contrats futures de Brent afin de se couvrir contre le bras de fer en cours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. L\u2019Europe \u00e9tant tr\u00e8s expos\u00e9e \u00e0 des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9s, toute nouvelle hausse du p\u00e9trole continuerait de peser sur la balance ext\u00e9rieure de l\u2019euro. Le recours \u00e0 ces d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019\u00e9nergie permet de prot\u00e9ger les portefeuilles tout en tirant parti des frictions g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n\n\r\n