Le Mexique a d\u00e9gag\u00e9 un exc\u00e9dent commercial de 0,605 Md$ en ao\u00fbt, au-dessus des attentes de 0 Md$. Ce r\u00e9sultat t\u00e9moigne d\u2019une position ext\u00e9rieure plus solide sur le mois que ce que les march\u00e9s anticipaient.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es sugg\u00e8rent que les exportations nettes ont contribu\u00e9 positivement \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre en ao\u00fbt, plut\u00f4t que d\u2019\u00eatre neutres comme pr\u00e9vu. L\u2019exc\u00e9dent de 0,605 Md$ correspond \u00e0 l\u2019\u00e9cart entre exportations et importations, en dollars nominaux, sur la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
Nous interpr\u00e9tons l\u2019exc\u00e9dent commercial inattendu de 605 M$ enregistr\u00e9 par le Mexique en ao\u00fbt comme un signal clair de la solidit\u00e9 sous-jacente du tissu manufacturier tir\u00e9 par les exportations. Alors que le consensus tablait sur un chiffre nul (0 Md$), cette surprise positive indique que la demande \u00e9trang\u00e8re pour les biens mexicains demeure tr\u00e8s r\u00e9siliente. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un catalyseur fondamentalement haussier pour le peso mexicain (MXN) dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Cette dynamique est soutenue par le boom du \u00ab nearshoring \u00bb, qui a r\u00e9cemment ancr\u00e9 la position du Mexique comme premier exportateur vers les \u00c9tats-Unis, avec plus de 475 Md$ d\u2019\u00e9changes annuels. Historiquement, des exc\u00e9dents commerciaux inattendus de cette ampleur se traduisent par une appr\u00e9ciation imm\u00e9diate du peso, \u00e0 mesure que la demande commerciale de MXN s\u2019accro\u00eet. Nous pensons que cette tendance structurelle continuera de soutenir la devise, en particulier alors que la production automobile et l\u2019\u00e9lectronique affichent une croissance r\u00e9guli\u00e8re.<\/p>\n\n
Dans notre strat\u00e9gie de trading, nous sugg\u00e9rons de vendre des futures USD\/MXN ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le MXN afin de capter la trajectoire haussi\u00e8re de la devise. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le MXN devrait se tasser \u00e0 mesure que l\u2019am\u00e9lioration de la balance commerciale stabilise les perspectives macro\u00e9conomiques du Mexique. Nous voyons \u00e9galement une opportunit\u00e9 via des options haussi\u00e8res sur les indices actions mexicains, susceptibles de b\u00e9n\u00e9ficier directement de la robustesse de ces chiffres \u00e0 l\u2019export.<\/p>\n\n\n\r\n