L\u2019or (XAU\/USD) a chut\u00e9 de pr\u00e8s de 3 % lundi, autour de 4 150 $, son plus bas niveau depuis le 5 ao\u00fbt, alors que la hausse des prix du p\u00e9trole et des rendements obligataires \u00e0 des sommets pluriannuels a renforc\u00e9 les anticipations d\u2019un nouveau durcissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le m\u00e9tal recule d\u2019environ 25 % par rapport \u00e0 son pic de janvier proche de 5 600 $, tandis que le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 \u00e0 5,23 %, un plus haut depuis 2007. Les march\u00e9s int\u00e8grent une nouvelle hausse apr\u00e8s le rel\u00e8vement de 25 points de base de la Fed des 15-16 septembre, l\u2019outil CME FedWatch indiquant une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019une hausse en octobre ; l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain \u00e9voluait pr\u00e8s de 101,16, ajoutant une pression suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole est volatil depuis fin f\u00e9vrier, apr\u00e8s que des frappes am\u00e9ricano-isra\u00e9liennes sur l\u2019Iran ont d\u00e9g\u00e9n\u00e9r\u00e9 en conflit plus large et perturb\u00e9 des routes d\u2019approvisionnement via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Donald Trump a rejet\u00e9 la proposition de l\u2019Iran de rouvrir le d\u00e9troit sous sept jours, m\u00eame si de nouvelles discussions sont attendues, des m\u00e9diateurs \u00e9tant annonc\u00e9s en rencontre avec des responsables am\u00e9ricains et iraniens lundi ou mardi. Sur le plan graphique, le XAU\/USD reste sous ses moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours ; le RSI est \u00e0 36 et le MACD est sous z\u00e9ro. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 298 $, 4 320 $, 4 540 $ et 4 700 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 150 $ et 4 000 $ ; l\u2019attention se tourne vers l\u2019inflation PCE mercredi, l\u2019ISM PMI jeudi et les NFP vendredi. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 Md$, en 2022.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient conserver un biais baissier sur l\u2019or dans les prochaines semaines, les cours continuant d\u2019\u00e9voluer nettement sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, dont la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours. Avec le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans maintenu \u00e0 5,23 %, son plus haut niveau depuis 2007, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019un m\u00e9tal sans rendement demeure prohibitif. Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, l\u2019achat de puts de court terme visant le support psychologique des 4 000 $ offre une approche mesur\u00e9e pour tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s les march\u00e9s p\u00e9troliers mondiaux, o\u00f9 le Brent a fluctu\u00e9 autour de 90 $ le baril sur fond de pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre au Moyen-Orient. Ces co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9s continuent d\u2019alimenter l\u2019inflation mondiale, renfor\u00e7ant les anticipations d\u2019un resserrement mon\u00e9taire. Cet environnement macro\u00e9conomique maintient historiquement l\u2019or sous pression, ce qui peut inciter les traders \u00e0 vendre des calls lors de rebonds temporaires des prix afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime (theta).<\/p>\n\n
Par ailleurs, nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue cette semaine, le march\u00e9 dig\u00e9rant les donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019inflation PCE, l\u2019ISM PMI et les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls). Les futures sur les fed funds int\u00e9grant actuellement une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019une hausse de taux en octobre, toute surprise haussi\u00e8re sur ces statistiques pourrait d\u00e9clencher des mouvements de march\u00e9 marqu\u00e9s. La mise en place de strat\u00e9gies de straddle ou de strangle acheteurs avant ces publications permettra aux traders de profiter d\u2019une sortie de volatilit\u00e9, quelle que soit la direction prise par le march\u00e9.<\/p>\n\n
Bien que la tendance principale reste nettement baissi\u00e8re, il faut surveiller le RSI quotidien, actuellement proche de la zone de survente \u00e0 36. Cela sugg\u00e8re que, m\u00eame si la pression vendeuse domine, un rebond bref aliment\u00e9 par des rachats de positions vendeuses demeure une possibilit\u00e9 r\u00e9elle. Pour g\u00e9rer ce risque, les traders sur futures devraient utiliser des stops suiveurs serr\u00e9s afin de s\u00e9curiser les gains \u00e0 mesure que les cours approchent du support critique de 4 150 $.<\/p>\n\n\n\r\n