L\u2019or est retomb\u00e9 autour de 4 215 $ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, un dollar am\u00e9ricain plus ferme et une communication restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pesant sur le m\u00e9tal jaune. Les anticipations de taux se sont durcies apr\u00e8s la hausse d\u2019un quart de point du taux directeur en septembre, les responsables indiquant qu\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire pour combattre une inflation \u00e9lev\u00e9e. Des rendements plus \u00e9lev\u00e9s tendent \u00e0 p\u00e9naliser l\u2019or, car il ne procure aucun revenu, contrairement aux actifs porteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s ont \u00e9galement int\u00e9gr\u00e9 le regain de tensions au Moyen-Orient, qui a soutenu le p\u00e9trole, tandis que la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse en octobre est mont\u00e9e au-del\u00e0 de 70 % \u00e0 mesure que le billet vert se renfor\u00e7ait. Sur le plan graphique, le XAU\/USD est rest\u00e9 baissier, le prix \u00e9voluant sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours et la bande m\u00e9diane de Bollinger ; l\u2019indice de force relative (RSI) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 39,9. Une r\u00e9sistance \u00e9tait identifi\u00e9e vers 4 300 $ sur la SMA 100 jours, puis autour de 4 340 $ sur la m\u00e9diane de Bollinger, avec 4 462 $ sur la bande sup\u00e9rieure, tandis que le support se situait pr\u00e8s de 4 218 $ sur la bande inf\u00e9rieure.<\/p>\n\n
L\u2019or ayant cass\u00e9 aujourd\u2019hui sous le support cl\u00e9 des 4 218 $, nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture principalement baissi\u00e8re dans les semaines \u00e0 venir. La combinaison d\u2019un dollar am\u00e9ricain fort et d\u2019une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 70 % d\u2019une hausse de taux en octobre cr\u00e9e un environnement particuli\u00e8rement d\u00e9favorable pour ce m\u00e9tal sans rendement. Historiquement, lorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient une politique tr\u00e8s restrictive, les cours de l\u2019or subissent une pression baissi\u00e8re durable, les actifs r\u00e9mun\u00e9rateurs devenant plus attractifs.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or ou \u00e0 l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) proches du cours (\u00ab near-the-money \u00bb) afin de tirer parti de ce momentum baissier. Avec un RSI \u00e0 39,9, le march\u00e9 montre un essoufflement du momentum haussier sans \u00eatre encore franchement survendu. Cette configuration technique indique qu\u2019il reste une marge importante pour une poursuite du repli avant l\u2019\u00e9tablissement d\u2019un v\u00e9ritable plancher.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque, il convient de surveiller de pr\u00e8s les r\u00e9sistances imm\u00e9diates situ\u00e9es sur la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours vers 4 300 $ et sur la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 4 340 $. Les traders devraient placer des ordres stop-loss juste au-dessus de ces rep\u00e8res afin de se prot\u00e9ger contre d\u2019\u00e9ventuels \u00ab short squeezes \u00bb d\u00e9clench\u00e9s par des d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques inattendus. Si le prix ne parvient pas \u00e0 reconqu\u00e9rir rapidement le niveau des 4 218 $, nous anticipons une acc\u00e9l\u00e9ration du mouvement de correction plus profond.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement suivre attentivement les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et les rendements des emprunts du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, qui demeurent les principaux facteurs de volatilit\u00e9 pour la valorisation de l\u2019or. La hausse des prix du p\u00e9trole li\u00e9e aux tensions au Moyen-Orient pourrait temporairement relever les anticipations d\u2019inflation, contraignant la Fed \u00e0 rester restrictive plus longtemps encore. Tant qu\u2019aucun reflux net du dollar am\u00e9ricain ou des rendements obligataires ne se mat\u00e9rialise, la trajectoire offrant le moins de r\u00e9sistance pour le m\u00e9tal jaune reste clairement orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\r\n