L\u2019Iran a d\u00e9clar\u00e9 dimanche attendre une r\u00e9ponse am\u00e9ricaine d\u00e9finitive \u00e0 une proposition sur sept jours portant sur la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et d\u2019autres exigences, selon CNBC. T\u00e9h\u00e9ran a indiqu\u00e9 qu\u2019il n\u2019assouplirait pas ses conditions et a subordonn\u00e9 toute r\u00e9ouverture de cette voie maritime au respect de ces termes, tandis qu\u2019un commandant militaire iranien a affirm\u00e9 que le pays \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 continuer le combat. Par ailleurs, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 s\u2019attendre \u00e0 une reprise des discussions avec l\u2019Iran d\u00e8s cette semaine, m\u00eame apr\u00e8s avoir rejet\u00e9 la derni\u00e8re proposition iranienne sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, rapporte Axios.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s, les termes \u00ab risk-on \u00bb et \u00ab risk-off \u00bb d\u00e9crivent l\u2019app\u00e9tit pour le risque des investisseurs : en \u00ab risk-on \u00bb, les actions et la plupart des mati\u00e8res premi\u00e8res progressent, les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res se renforcent et les cryptomonnaies gagnent du terrain ; en \u00ab risk-off \u00bb, les obligations \u2014 en particulier les emprunts d\u2019\u00c9tat des grands pays \u2014 ont tendance \u00e0 se raffermir, l\u2019or monte et les devises refuges surperforment. Les devises qui s\u2019appr\u00e9cient souvent en phase \u00ab risk-on \u00bb incluent le dollar australien (AUD), le dollar canadien (CAD), le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD) et, sur certains segments du march\u00e9 des changes, le rouble (RUB) et le rand sud-africain (ZAR). En p\u00e9riode \u00ab risk-off \u00bb, le dollar am\u00e9ricain (USD), le yen japonais (JPY) et le franc suisse (CHF) se renforcent g\u00e9n\u00e9ralement, soutenus par leur statut de r\u00e9serves, la profondeur de leurs march\u00e9s obligataires souverains et la solidit\u00e9 de leurs syst\u00e8mes bancaires.<\/p>\n
Alors que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz demeure bloqu\u00e9 et que les \u00c9tats-Unis rejettent la derni\u00e8re proposition iranienne, nous entrons dans une phase \u00ab risk-off \u00bb tr\u00e8s volatile. Cette voie maritime essentielle fait transiter environ 20,5 millions de barils de p\u00e9trole par jour, soit pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides. Pour se pr\u00e9parer aux prochaines semaines, il convient de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies options orient\u00e9es vers la volatilit\u00e9 longue, comme l\u2019achat de straddles sur le Brent et le WTI, afin de capter les oscillations de prix in\u00e9vitables.<\/p>\n
\u00c0 mesure que les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019intensifient, nous anticipons un afflux de capitaux vers les valeurs refuges traditionnelles comme l\u2019or et le dollar am\u00e9ricain. Historiquement, les prix de l\u2019or ont bondi lors des conflits au Moyen-Orient, atteignant r\u00e9cemment des records au-del\u00e0 de 2 600 dollars l\u2019once sur fond d\u2019instabilit\u00e9 mondiale. Il convient de se positionner en achetant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or (GC) et en prenant des positions longues sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) afin d\u2019amortir d\u2019\u00e9ventuels replis des march\u00e9s actions.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, les actifs \u00ab risk-on \u00bb comme le dollar australien et les grands indices boursiers subissent une forte pression baissi\u00e8re. Lors de bras de fer historiques comparables, l\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) a bondi de plus de 30 % en quelques jours, entra\u00eenant dans son sillage les march\u00e9s actions mondiaux. Nous recommandons l\u2019achat de puts de protection sur le S&P 500 et la vente de contrats \u00e0 terme AUD\/USD afin de couvrir les portefeuilles contre une correction soudaine des march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n