L\u2019USD\/CNH a grimp\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 6,7200 avant de terminer quasiment inchang\u00e9 \u00e0 6,7168, en hausse de 0,08 %, et l\u2019on d\u00e9crit l\u2019\u00e9lan de court terme comme s\u2019essoufflant. Au cours des prochaines 24 heures, la paire devrait consolider \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, avec une fourchette de travail de 6,7120 \u00e0 6,7220 plut\u00f4t qu\u2019un repli durable.<\/p>\n\n
Sur un horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, le biais est repass\u00e9 \u00e0 neutre le 23 septembre, lorsque le spot \u00e9voluait \u00e0 6,6965, avec une pr\u00e9c\u00e9dente zone de consolidation comprise entre 6,6900 et 6,7080. Le d\u00e9passement de 6,7080 jusqu\u2019\u00e0 un point haut \u00e0 6,7200 a modifi\u00e9 la cartographie de court terme : l\u2019accumulation de momentum laisse la place \u00e0 un test de 6,7250 puis, au-del\u00e0, \u00e0 une r\u00e9sistance majeure \u00e0 6,7330. \u00c0 plus long terme, le biais reste \u00e0 une baisse graduelle tant que la paire demeure sous 6,7815.<\/p>\n\n
Nous observons l\u2019USD\/CNH se consolider dans une fourchette \u00e9troite entre 6,7120 et 6,7220 apr\u00e8s sa r\u00e9cente progression vers 6,7200. M\u00eame si le momentum haussier de tr\u00e8s court terme ralentit, nous estimons que cette pause pourrait \u00eatre br\u00e8ve avant une nouvelle tentative de pouss\u00e9e du dollar am\u00e9ricain. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des tentatives de cassure soudaines en direction de 6,7250, la r\u00e9sistance majeure se situant \u00e0 6,7330.<\/p>\n\n
Cette consolidation intervient alors que la divergence de politique mon\u00e9taire entre les \u00c9tats-Unis et la Chine demeure tr\u00e8s influente, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant son taux directeur pr\u00e8s de 4,0 %, tandis que la Banque populaire de Chine conserve un taux pr\u00e9f\u00e9rentiel \u00e0 un an (Loan Prime Rate) accommodant \u00e0 3,35 %. Les derni\u00e8res statistiques, montrant un ralentissement de la croissance des exportations chinoises \u00e0 un peu moins de 5 %, continuent d\u2019exercer une l\u00e9g\u00e8re pression de d\u00e9pr\u00e9ciation sur le yuan. Cet environnement macro\u00e9conomique \u00e9taye notre sc\u00e9nario selon lequel l\u2019USD\/CNH a la marge pour tester 6,7330 dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Pour les traders de court terme, nous recommandons des strat\u00e9gies d\u2019options de range (march\u00e9 en corridor), telles que la vente de straddles ou des iron condors, afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime tant que la paire reste entre 6,7120 et 6,7220. Pour se positionner sur la mont\u00e9e du momentum haussier, les traders peuvent \u00e9galement acheter des options call hors de la monnaie visant un strike \u00e0 6,7330. Nous conseillons de maintenir des stop-loss serr\u00e9s sur ces positions longues, car une baisse sous le support de 6,6900 invaliderait ce sch\u00e9ma haussier de court terme.<\/p>\n\n
\u00c0 un horizon plus lointain, nous anticipons la reprise de la tendance baissi\u00e8re de fond sur l\u2019USD\/CNH tant que la paire reste plafonn\u00e9e sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 6,7815. Historiquement, lorsque le yuan consolide \u00e0 proximit\u00e9 de ces niveaux, des interventions de la banque centrale via des fixings quotidiens plus fermes qu\u2019attendu limitent souvent les gains rapides du dollar. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de profiter de tout pic de court terme vers 6,7330 pour construire des positions vendeuses de plus long terme.<\/p>\n\n\n\r\n