La livre sterling a effac\u00e9 une partie de sa baisse hebdomadaire vendredi, progressant de plus de 0,18 % face au dollar am\u00e9ricain, alors que le billet vert marquait une pause malgr\u00e9 la poursuite de la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Le GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3243 apr\u00e8s s\u2019\u00eatre repris d\u2019un plus bas intrajournalier \u00e0 1,3209, dans un contexte marqu\u00e9 par la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient et par une r\u00e9\u00e9valuation plus ferme d\u2019une politique restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale jusqu\u2019\u00e0 fin 2026. <\/p>\n
Sur un plan plus large, la livre est rest\u00e9e prudente face aux principales devises et n\u2019affichait qu\u2019une l\u00e9g\u00e8re hausse autour de 1,3220 en s\u00e9ance europ\u00e9enne, tout en demeurant proche d\u2019un plus bas de pr\u00e8s de trois mois autour de 1,3200. Sur la semaine, la devise britannique c\u00e9dait 1,27 % face au dollar. Par ailleurs, les commentaires techniques ont maintenu un ton n\u00e9gatif, d\u00e9crivant le GBP\/USD comme fragile pr\u00e8s de 1,3210 et toujours orient\u00e9 \u00e0 la baisse sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, alors que les pr\u00e9occupations budg\u00e9taires domestiques occupent le devant de la sc\u00e8ne \u00e0 l\u2019approche du budget britannique.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, car l\u2019incapacit\u00e9 du GBP\/USD \u00e0 se maintenir au-dessus de 1,3250 signale la poursuite d\u2019un momentum baissier. Les donn\u00e9es historiques de march\u00e9 montrent que, lorsque la livre sterling reste sous ce rep\u00e8re technique cl\u00e9, cela d\u00e9clenche souvent une correction plus profonde pouvant atteindre 3 % au cours des semaines suivantes. Pour prot\u00e9ger les portefeuilles, nous devrions envisager le recours \u00e0 des options de vente (puts) de courte maturit\u00e9 sur le GBP\/USD afin de se couvrir contre ce risque de glissement \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 des options de change \u00e0 l\u2019approche du budget budg\u00e9taire britannique. Lors d\u2019\u00e9pisodes budg\u00e9taires comparables dans le pass\u00e9, la volatilit\u00e9 implicite de la livre a bondi en moyenne de 15 % \u00e0 20 % dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant l\u2019annonce. Pour tirer parti de ces mouvements brusques sans privil\u00e9gier un sc\u00e9nario directionnel, nous pouvons mettre en place des strat\u00e9gies options de type straddle ou strangle acheteurs. <\/p>\n
Par ailleurs, la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie aliment\u00e9e par les conflits au Moyen-Orient continue de soutenir les anticipations d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine restrictive jusqu\u2019au reste de 2026. Avec le rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u00e9voluant actuellement \u00e0 proximit\u00e9 de niveaux \u00e9lev\u00e9s, le dollar devrait rester robuste en tant que valeur refuge. Dans ces conditions, nous conseillons aux intervenants d\u2019examiner les swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les contrats \u00e0 terme afin de g\u00e9rer les risques li\u00e9s au maintien prolong\u00e9 de co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n