Le dollar am\u00e9ricain a poursuivi sa progression sur le march\u00e9 des changes, en passe de cl\u00f4turer la semaine en hausse pour une deuxi\u00e8me semaine cons\u00e9cutive, alors que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain continuaient de grimper et que les march\u00e9s maintenaient l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une Fed restrictive. Avec peu d\u2019indicateurs de premier plan au calendrier, l\u2019attention se tourne vers les commandes de biens durables aux \u00c9tats-Unis pour ao\u00fbt, l\u2019estimation finale du moral des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour septembre et le solde budg\u00e9taire canadien de juillet. La communication des banques centrales reste soutenue, avec des interventions attendues des responsables de la Fed Williams et Hammack, ainsi que du gouverneur de la BoE Bailey et des membres de la BCE Buch et Vujcic ; en Asie, suivront le compte rendu des opinions de la BoJ \u00e0 l\u2019issue de sa r\u00e9union de septembre et les profits industriels chinois d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n\n
Les actions am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 h\u00e9sitantes apr\u00e8s la rencontre Trump\u2013Xi, qui n\u2019a d\u00e9bouch\u00e9 sur aucun changement majeur de politique, tandis que la hausse des prix du p\u00e9trole et des anticipations de taux plus \u00e9lev\u00e9s ont pes\u00e9, en contrepoint d\u2019un soutien li\u00e9 \u00e0 l\u2019optimisme autour de l\u2019IA. Le p\u00e9trole a recul\u00e9 en s\u00e9ance asiatique apr\u00e8s avoir progress\u00e9 la veille, les risques au Moyen-Orient maintenant une prime g\u00e9opolitique, m\u00eame si l\u2019espoir d\u2019une tr\u00eave \u00c9tats-Unis\u2013Iran a plafonn\u00e9 les gains ; l\u2019or a fait du surplace malgr\u00e9 une faiblesse hebdomadaire, les rendements plus \u00e9lev\u00e9s et un dollar plus ferme pesant sur le m\u00e9tal. C\u00f4t\u00e9 technique, l\u2019EUR\/USD a test\u00e9 1,1350 (S1) avec un RSI sous 30 et la borne basse des bandes de Bollinger sollicit\u00e9e ; les niveaux de baisse incluent 1,1210 (S2) et 1,1065 (S3), tandis que les r\u00e9sistances se situent \u00e0 1,1470 (R1), 1,1575 (R2) et 1,1685 (R3). Le Dow a l\u00e9g\u00e8rement reflu\u00e9 avec 51\u202f700 (R1) en ligne de mire ; les supports sont 50\u202f500 (S1), 49\u202f600 (S2) et 48\u202f350 (S3), face \u00e0 des r\u00e9sistances \u00e0 51\u202f700 (R1), 52\u202f685 (R2) et 53\u202f500 (R3).<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti de la vigueur persistante du dollar am\u00e9ricain en se concentrant sur des positions vendeuses sur la paire EUR\/USD. Bien que la paire ait atteint un niveau de support solide pr\u00e8s de 1,1350, la dynamique restrictive sous-jacente de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse penser qu\u2019un glissement suppl\u00e9mentaire vers 1,1210 est tout \u00e0 fait possible. Toutefois, comme l\u2019indice de force relative (RSI) journalier se situe actuellement sous 30, nous conseillons aux op\u00e9rateurs utilisant des options de vente (puts) de rester attentifs au risque d\u2019un rebond correctif de court terme.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s actions, nous estimons qu\u2019il est prudent de couvrir des portefeuilles longs ou de prendre des positions baissi\u00e8res sur l\u2019indice Dow Jones. Alors que l\u2019indice vise actuellement la prochaine ligne de support \u00e0 50\u202f500, l\u2019achat d\u2019options de vente peut offrir un moyen efficace de g\u00e9rer les risques de baisse. Nous pensons que la combinaison de la hausse des rendements obligataires am\u00e9ricains \u2014 le Treasury \u00e0 10 ans \u00e9voluant autour de 4,3 % \u2014 et des pressions persistantes sur les prix du p\u00e9trole limite le potentiel des indices actions am\u00e9ricains.<\/p>\n\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nergie, les signaux contrast\u00e9s sur le march\u00e9 du brut imposent une approche tr\u00e8s flexible, par exemple via des strat\u00e9gies fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9. Si les tensions au Moyen-Orient entretiennent une prime g\u00e9opolitique, l\u2019espoir d\u2019une tr\u00eave \u00c9tats-Unis\u2013Iran continue de plafonner les rallyes significatifs. Historiquement, des bras de fer comparables ont conduit \u00e0 des mouvements brusques et impr\u00e9visibles, ce qui rend les options (et leur volatilit\u00e9 implicite) attractives pour capter d\u2019\u00e9ventuelles ruptures soudaines.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux de suivre de pr\u00e8s le march\u00e9 obligataire, car les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or restent tr\u00e8s sensibles \u00e0 la hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt. M\u00eame si l\u2019or a fait preuve de r\u00e9silience face \u00e0 un billet vert plus fort, la hausse du co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s limite g\u00e9n\u00e9ralement son potentiel de hausse. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager d\u2019\u00e9crire des calls couverts sur l\u2019or afin de g\u00e9n\u00e9rer des primes pendant une phase de consolidation des prix.<\/p>\n\n
Enfin, nous invitons les traders \u00e0 se positionner de mani\u00e8re d\u00e9fensive avant les principales publications \u00e9conomiques du jour, notamment les commandes de biens durables aux \u00c9tats-Unis et les discours programm\u00e9s de responsables de banques centrales. Historiquement, des commentaires restrictifs de responsables de la Fed ont tendance \u00e0 provoquer des pics rapides des rendements obligataires, susceptibles de d\u00e9clencher une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate sur les options de change et d\u2019actions. Maintenir un levier mod\u00e9r\u00e9 avant le week-end aidera \u00e0 prot\u00e9ger le capital contre d\u2019\u00e9ventuels gaps de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n