L\u2019or (XAU\/USD) est rest\u00e9 cantonn\u00e9 dans une fourchette en Asie vendredi, \u00e9voluant pr\u00e8s de son plus bas hebdomadaire et demeurant sous les 4 300 dollars, alors que le dollar am\u00e9ricain marquait une pause apr\u00e8s avoir grimp\u00e9 \u00e0 un plus haut de pr\u00e8s de deux mois. Les signaux de politique mon\u00e9taire ont continu\u00e9 de soutenir le billet vert : les commentaires de la Fed apr\u00e8s la hausse des taux de septembre penchaient vers un resserrement suppl\u00e9mentaire, tandis qu\u2019une enqu\u00eate priv\u00e9e a montr\u00e9 une activit\u00e9 des entreprises am\u00e9ricaines au plus haut depuis juillet 2021 et des prix des intrants proches d\u2019un sommet de quatre ans. Le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans s\u2019est maintenu pr\u00e8s de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en juillet 2007, renfor\u00e7ant la pression sur le m\u00e9tal jaune, qui ne procure pas de rendement, m\u00eame si l\u2019appr\u00e9ciation du dollar marquait une pause.<\/p>\n
La g\u00e9opolitique a continu\u00e9 de soutenir la demande de dollar, avec l\u2019incertitude autour du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran et la r\u00e9surgence de tensions r\u00e9gionales, qui accentuent les risques d\u2019inflation via les prix de l\u2019\u00e9nergie, y compris des discussions sur une \u00e9ventuelle interdiction am\u00e9ricaine de 90 jours des exportations de diesel. D\u2019un point de vue technique, l\u2019or conserve un biais baissier sous le retracement de 50,0 % de la hausse juin\u2013ao\u00fbt et sous la MM200 p\u00e9riodes sur le graphique quatre heures ; le niveau de 38,2 % se situe \u00e0 4 408 dollars et la MM \u00e0 4 417 dollars, tandis que le RSI \u00e9volue autour de 42. Les niveaux cl\u00e9s incluent 4 231 dollars \u00e0 61,8 %, 4 105 dollars \u00e0 78,6 % et une zone d\u2019ancien creux proche de 3 945 dollars, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 320 et 4 408\u20134 417 ; le Speechtracker FXS a affich\u00e9 7,2\/10 contre une moyenne de 6,2\/10, et l\u2019indice de sentiment Fed de FXS a recul\u00e9 de 0,18 \u00e0 148,63, contre un niveau neutre de 100.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur des positions vendeuses sur l\u2019or (XAU\/USD) ou d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 mesure que le m\u00e9tal passe sous 4 300 dollars. Une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale tr\u00e8s \u00ab hawkish \u00bb et des rendements du Tr\u00e9sor \u00e9lev\u00e9s exercent une forte pression sur les actifs sans rendement. Avec un indice du dollar am\u00e9ricain qui reste solide pr\u00e8s de ses plus hauts de deux mois, la perspective \u00e0 court terme pour l\u2019or s\u2019oriente \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario baissier est \u00e9tay\u00e9 par un indice de sentiment Fed qui se maintient \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 148,63, largement au-dessus du seuil neutre de 100. Historiquement, l\u2019or pr\u00e9sente une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative, d\u2019environ -0,80, avec l\u2019indice du dollar lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat restent \u00e9lev\u00e9s. Avec une activit\u00e9 et des co\u00fbts des intrants en hausse au rythme le plus rapide depuis des ann\u00e9es, la Fed a de nombreuses raisons de maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient favorisent \u00e9galement le dollar am\u00e9ricain plut\u00f4t que l\u2019or, les op\u00e9rateurs recherchant la liquidit\u00e9 ultime du billet vert. D\u2019\u00e9ventuelles interdictions d\u2019exportations de diesel et la menace de conflit maintiennent les prix du p\u00e9trole \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, ce qui ne fait qu\u2019alimenter l\u2019inflation que la Fed tente de combattre. Nous pensons que cet environnement maintiendra les rendements des Treasuries pr\u00e8s de leurs plus hauts pluriannuels, limitant tout potentiel de rebond de l\u2019or.<\/p>\n
Pour le trading d\u2019options et de contrats \u00e0 terme dans les semaines \u00e0 venir, nous recommandons de surveiller le support cl\u00e9 \u00e0 4 231 dollars. Une cassure confirm\u00e9e sous ce seuil pourrait ouvrir la voie \u00e0 un repli rapide vers 4 105 dollars, puis 3 945 dollars. En revanche, toute remont\u00e9e br\u00e8ve jusqu\u2019\u00e0 la zone de r\u00e9sistance \u00e0 4 320 dollars devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une opportunit\u00e9 id\u00e9ale pour initier de nouvelles positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\r\n