L\u2019or \u00e9voluait sous les 4.300 dollars, pr\u00e8s d\u2019un plus bas d\u2019une semaine, alors que les march\u00e9s attendaient des discussions entre Donald Trump et Xi Jinping, avec l\u2019attention port\u00e9e sur les terres rares, les restrictions technologiques et sur la prolongation \u00e9ventuelle de la tr\u00eave actuelle entre les \u00c9tats-Unis et la Chine. Les vell\u00e9it\u00e9s de hausse \u00e9taient limit\u00e9es par le renforcement des anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine : selon CME FedWatch, les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 proche de 70 % d\u2019une hausse de taux en octobre. Ces paris ont \u00e9t\u00e9 confort\u00e9s apr\u00e8s que l\u2019indice flash S&P Global Composite PMI Output a progress\u00e9 \u00e0 58,4 en septembre contre 56,0 en ao\u00fbt, signant une quatri\u00e8me acc\u00e9l\u00e9ration mensuelle cons\u00e9cutive et son plus haut niveau depuis juillet 2021.<\/p>\n\n
La g\u00e9opolitique a \u00e9galement pes\u00e9 sur la dynamique des taux et des changes. \u00c0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des Nations unies (AGNU), les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont co\u00efncid\u00e9 avec un bond de 3 % des prix du p\u00e9trole, ravivant les craintes inflationnistes et renfor\u00e7ant l\u2019argument en faveur d\u2019un nouveau durcissement de la Fed. Le rendement des Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans s\u2019est hiss\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis juillet 2007, tandis que le dollar a atteint un sommet proche de deux mois, maintenant la pression sur le m\u00e9tal : une cassure sous 4.235 dollars est signal\u00e9e comme un d\u00e9clencheur baissier suppl\u00e9mentaire. Sur le plan technique, l\u2019or restait plafonn\u00e9 sous l\u2019EMA 100 jours, avec un RSI autour de 44,6 et un MACD n\u00e9gatif ; des supports \u00e9taient mentionn\u00e9s \u00e0 4.227, 4.101 et 3.940 dollars, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4.316, 4.359 et 4.405 dollars, puis 4.515 et 4.693 dollars.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des derni\u00e8res semaines de septembre 2026, nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or (XAU\/USD), alors qu\u2019il \u00e9volue juste sous le seuil des 4.300 dollars. La prochaine rencontre entre le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping pourrait provoquer des \u00e0-coups brusques, m\u00eame si les attentes d\u2019une perc\u00e9e majeure restent faibles. Nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles d\u2019options \u00e0 court terme afin de tirer parti de mouvements soudains d\u00e9clench\u00e9s par les titres li\u00e9s aux restrictions technologiques ou aux m\u00e9taux des terres rares.<\/p>\n\n
Notre biais baissier sur le m\u00e9tal pr\u00e9cieux est renforc\u00e9 par l\u2019am\u00e9lioration des statistiques conjoncturelles, notamment la hausse du PMI composite S&P Global aux \u00c9tats-Unis \u00e0 58,4 en septembre, son plus haut niveau depuis juillet 2021. Cette vigueur de l\u2019activit\u00e9 a port\u00e9 les anticipations de march\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre \u00e0 pr\u00e8s de 70 %. Dans ce contexte, la remont\u00e9e des rendements \u2014 le 10 ans am\u00e9ricain atteignant son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis juillet 2007 \u2014 constitue selon nous un vent contraire puissant, susceptible de continuer \u00e0 plafonner le potentiel haussier de l\u2019or.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, qui a r\u00e9cemment d\u00e9clench\u00e9 une hausse de 3 % du brut. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique menace de raviver les craintes inflationnistes, renfor\u00e7ant encore le biais restrictif de la Fed et propulsant le dollar \u00e0 des sommets de deux mois. Pour les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s, nous sugg\u00e9rons de couvrir les positions longues sur l\u2019or au moyen de contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut ou d\u2019options d\u2019achat (calls), afin de compenser ces risques g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous guettons une cassure franche sous le plus bas de swing mensuel \u00e0 4.235 dollars afin de confirmer une tendance baissi\u00e8re plus profonde vers le prochain support structurel \u00e0 4.227 dollars. D\u2019ici l\u00e0, nous anticipons que toute tentative de rebond se heurtera \u00e0 de fortes pressions vendeuses \u00e0 proximit\u00e9 de la moyenne mobile exponentielle (EMA) 100 jours, \u00e0 4.359 dollars. Nous privil\u00e9gions la vente de call spreads ou l\u2019achat de puts sur rebond, tout en surveillant de pr\u00e8s le RSI, qui signale actuellement un essoufflement de l\u2019\u00e9lan haussier \u00e0 44,6.<\/p>\n\n\n\r\n