L\u2019or s\u2019est stabilis\u00e9 lors des \u00e9changes asiatiques de jeudi apr\u00e8s avoir prolong\u00e9 sa baisse \u00e0 des plus bas hebdomadaires sous 4 300 $, avec un XAU\/USD affich\u00e9 \u00e0 4 286,99 $, l\u2019attention se tournant vers une rencontre Trump\u2013Xi plus tard dans la journ\u00e9e. Le repli a suivi une rupture \u00e0 la baisse d\u2019une pr\u00e9c\u00e9dente zone d\u2019\u00e9volution, les prix du p\u00e9trole plus fermes et la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain pesant sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur, tandis que les tensions g\u00e9opolitiques autour de l\u2019Iran et le risque d\u2019attaques houthies contre l\u2019Arabie saoudite ont contribu\u00e9 \u00e0 ramener le brut vers 100 $. Le dollar am\u00e9ricain a conserv\u00e9 ses gains dans un contexte de rendements \u00e9lev\u00e9s, et les anticipations d\u2019une Fed plus \u00ab hawkish \u00bb sont rest\u00e9es au centre de l\u2019attention, m\u00eame si la tr\u00eave commerciale \u00c9tats-Unis\u2013Chine aurait \u00e9t\u00e9 prolong\u00e9e jusqu\u2019au 10 janvier.<\/p>\n\n
Sur les graphiques, l\u2019or est rest\u00e9 sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, avec la SMA 21 jours \u00e0 4 371,89 $ au-dessus du spot et les SMA 50 jours et 100 jours \u00e0 4 312,48 $ et 4 309,05 $ limitant les rebonds \u00e0 court terme ; la SMA 200 jours se situait \u00e0 4 541,69 $. Le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 44,52. Le cadre d\u2019analyse DXY de Scotiabank a cit\u00e9 un \u00e9quilibre estim\u00e9 \u00e0 101 contre un indice au comptant de 100,85, et a point\u00e9 la zone des bas 101 comme focus technique \u00e0 court terme. Des niveaux de support ont \u00e9t\u00e9 mentionn\u00e9s \u00e0 4 000,03 $ et 3 990,07 $.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019or \u00e9volue sous le niveau critique des 4 300 $ \u00e0 4 286,99 $, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue au cours des prochaines semaines. La rencontre \u00e0 forts enjeux entre le pr\u00e9sident Trump et Xi Jinping, combin\u00e9e \u00e0 la prolongation de la tr\u00eave commerciale jusqu\u2019au 10 janvier, cr\u00e9e un environnement hautement impr\u00e9visible. Pour s\u2019y adapter, nous recommandons aux traders d\u2019utiliser des options de vente (puts) sur l\u2019or \u00e0 court terme afin de tirer parti de la dynamique baissi\u00e8re imm\u00e9diate.<\/p>\n\n
Notre prudence est largement \u00e9tay\u00e9e par l\u2019appr\u00e9ciation du dollar et la progression des rendements du Tr\u00e9sor, qui maintiennent le DXY ancr\u00e9 pr\u00e8s de 100,85. Historiquement, lorsque les \u00e9carts de rendements sur le segment court s\u2019\u00e9largissent et que la juste valeur du DXY gravite autour de 101, les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019or subissent de forts vents contraires. Nous sugg\u00e9rons de vendre des options d\u2019achat (calls) \u00e0 proximit\u00e9 de la zone de r\u00e9sistance cl\u00e9 4 309\u20134 312 $ afin d\u2019encaisser une prime tant que le dollar conserve sa force fondamentale.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s le secteur de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le p\u00e9trole brut repart vers le seuil des 100 $ sous l\u2019effet de l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s menacent de raviver l\u2019inflation mondiale, ce qui devrait contraindre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent couvrir ces risques macro\u00e9conomiques en achetant des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur des contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut, tout en conservant un biais vendeur sur l\u2019or.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, le RSI journalier de l\u2019or a gliss\u00e9 \u00e0 44,52, confirmant qu\u2019\u00e0 court terme le momentum favorise les vendeurs. Si les niveaux de support actuels ne tiennent pas, le m\u00e9tal pourrait reculer vers le niveau psychologique majeur des 4 000 $. Les traders qui cherchent \u00e0 capter cette possible cassure devraient envisager d\u2019acheter des puts sur l\u2019or avec des prix d\u2019exercice cibl\u00e9s autour de 4 100 $ pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u2019octobre \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n