Les march\u00e9s actions ont perdu de leur \u00e9lan, la hausse des prix du p\u00e9trole et des rendements obligataires inversant le ton \u00ab risk-on \u00bb observ\u00e9 plus t\u00f4t dans la semaine. Le p\u00e9trole, apr\u00e8s une semaine de baisse, a sembl\u00e9 se stabiliser : l\u2019absence d\u2019avanc\u00e9e positive dans les discussions de paix a soutenu les cours. Les incertitudes entourant un \u00e9ventuel accord en vue de la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont maintenu l\u2019attention sur le risque de perturbation de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique et ses effets de ricochet sur les actions.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, le dollar a atteint un nouveau plus haut de sept semaines, les anticipations demeurant que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait proc\u00e9der \u00e0 une nouvelle hausse de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, potentiellement d\u00e8s octobre. Cette r\u00e9vision des anticipations de taux a pes\u00e9 sur l\u2019or et a laiss\u00e9 l\u2019ensemble du complexe des mati\u00e8res premi\u00e8res plus faible hors \u00e9nergie. Chris Beauchamp est chez IG depuis quatre ans et intervient r\u00e9guli\u00e8rement dans les m\u00e9dias, notamment sur les principales cha\u00eenes financi\u00e8res ainsi que sur la BBC et Sky News.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la volatilit\u00e9 boursi\u00e8re en achetant des options put de protection sur les grands indices comme le S&P 500. Avec un Brent qui remonte actuellement vers 88 dollars le baril et des inqui\u00e9tudes croissantes sur le secteur de l\u2019\u00e9nergie, les march\u00e9s actions restent tr\u00e8s vuln\u00e9rables \u00e0 des corrections soudaines. Historiquement, lorsque les prix du p\u00e9trole bondissent de plus de 10 % sur un mois, les actions accusent une baisse correspondante de 3 % \u00e0 5 %, \u00e0 mesure que les co\u00fbts de production augmentent.<\/p>\n
Pour tirer parti des tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, nous recommandons de prendre des positions longues via des options call sur le West Texas Intermediate (WTI) et le Brent. Le transit quotidien par ce d\u00e9troit repr\u00e9sente environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, si bien que toute menace de fermeture constituerait un puissant catalyseur de flamb\u00e9e des prix. Les traders peuvent recourir \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) pour limiter le risque tout en se positionnant en vue d\u2019un mouvement potentiel vers 95 dollars le baril dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Nous voyons \u00e9galement un argument solide en faveur d\u2019op\u00e9rations sur le march\u00e9 des changes, alors que l\u2019indice du dollar (DXY) atteint un plus haut de sept semaines, pr\u00e8s de 106,20. Avec un march\u00e9 qui int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019une hausse des taux de la Fed en octobre, l\u2019achat d\u2019options call sur le dollar face \u00e0 l\u2019euro ou au yen para\u00eet tr\u00e8s attractif. Cette vigueur persistante du billet vert devrait continuer de peser sur les futures sur Treasuries, o\u00f9 nous sugg\u00e9rons de conserver des positions vendeuses.<\/p>\n
Avec l\u2019envol\u00e9e du dollar et la hausse des rendements, les traders sur l\u2019or devraient privil\u00e9gier les strat\u00e9gies de vente \u00e0 d\u00e9couvert ou l\u2019achat de spreads de puts baissiers (bear put spreads). Historiquement, l\u2019or souffre lorsque le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans reste au-dessus de 4,3 %, des rendements plus \u00e9lev\u00e9s augmentant le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019actifs sans rendement. En dehors du secteur de l\u2019\u00e9nergie, nous anticipons que les autres grandes mati\u00e8res premi\u00e8res subiront une pression baissi\u00e8re similaire, \u00e0 mesure que les co\u00fbts d\u2019emprunt augmentent.<\/p>\n\n\n\r\n