Le NZD\/USD a c\u00e9d\u00e9 1 % mercredi, autour de 0,5670, alors que le raffermissement du dollar am\u00e9ricain a suivi des indicateurs d\u2019activit\u00e9 aux \u00c9tats-Unis plus solides et a renforc\u00e9 les anticipations d\u2019un nouveau durcissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019indice PMI composite flash de S&P Global pour les \u00c9tats-Unis est mont\u00e9 \u00e0 58,4 en septembre, contre 56,0 en ao\u00fbt ; le PMI manufacturier a grimp\u00e9 \u00e0 57,0 (contre 53,5 attendu), tandis que le PMI des services s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 58,7 (contre 56,0 pr\u00e9vu). Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019indice du dollar (DXY) a gagn\u00e9 0,54 % \u00e0 environ 101,10 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut de deux mois, accentuant la pression baissi\u00e8re sur la paire.<\/p>\n\n
Les anticipations de politique mon\u00e9taire de la Fed ont \u00e9galement \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s la hausse de 25 points de base de la semaine derni\u00e8re, qui a port\u00e9 la fourchette cible \u00e0 3,75 %\u20134 %. La probabilit\u00e9, selon les prix implicites du CME FedWatch, d\u2019une nouvelle hausse en octobre s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 environ 68 %, contre pr\u00e8s de 55 % la veille, tandis que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans se maintenait autour de 5,06 %. D\u2019un point de vue technique, le NZD\/USD \u00e9voluait \u00e0 0,5671, sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,5720 et la SMA 200 p\u00e9riodes \u00e0 0,5743 ; le RSI (14) ressortait \u00e0 29,15. Une r\u00e9sistance \u00e9tait identifi\u00e9e \u00e0 0,5695, puis 0,5735, avec un support \u00e0 0,5670 et un niveau de baisse suppl\u00e9mentaire \u00e0 0,5626.<\/p>\n\n
Nous devrions nous positionner pour tirer parti du fort momentum baissier du NZD\/USD, qui conserve une marge de repli vers le support \u00e0 0,5626. Compte tenu du bond de l\u2019indice dollar \u00e0 101,10 et de la remont\u00e9e des rendements du Treasury \u00e0 10 ans \u00e0 5,06 %, des options de vente (put) \u00e0 court terme ou des ordres de vente limite \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance \u00e0 0,5695 offrent un profil risque\/rendement attractif. Historiquement, lorsque le rendement am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e9volue au-del\u00e0 du seuil de 5 %, les devises sensibles au risque comme le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais subissent des sorties de capitaux durables, les investisseurs privil\u00e9giant des actifs am\u00e9ricains jug\u00e9s plus s\u00fbrs et mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s.<\/p>\n\n
Il convient toutefois de rester prudent : le RSI horaire est retomb\u00e9 \u00e0 29,15, signalant une situation de survente marqu\u00e9e susceptible de provoquer un rebond temporaire. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de brefs rebonds correctifs vers la moyenne mobile simple 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,5720 afin de reconstituer de nouvelles positions vendeuses, plut\u00f4t que de vendre au plus bas absolu de la zone actuelle. La mise en place de stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile 200 p\u00e9riodes \u00e0 0,5743 contribuera \u00e0 prot\u00e9ger nos portefeuilles contre une volatilit\u00e9 haussi\u00e8re inattendue.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019outil CME FedWatch indique d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une hausse des taux en octobre, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar am\u00e9ricain conserve son avantage relatif de rendement dans les semaines \u00e0 venir. Les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9galement int\u00e9grer des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de se couvrir contre de nouveaux glissements hawkish de la trajectoire de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La vigueur de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, illustr\u00e9e par la progression du PMI composite am\u00e9ricain \u00e0 58,4, sugg\u00e8re que toute faiblesse du billet vert devrait rester limit\u00e9e et de courte dur\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n