USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, laissant le dollar canadien marginalement plus faible et propulsant la paire \u00e0 son plus haut niveau depuis fin juillet. Ce mouvement intervient alors que les \u00e9carts de rendement restent importants, tandis que la saisonnalit\u00e9 du T4 pour le CAD a eu tendance \u00e0 \u00eatre d\u00e9favorable, les performances d\u2019octobre et de novembre face au USD \u00e9tant g\u00e9n\u00e9ralement n\u00e9gatives. AUD\/CAD a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme testant des niveaux autour de la parit\u00e9 et au-dessus pour la premi\u00e8re fois en neuf ans, sur un march\u00e9 o\u00f9 le CAD s\u2019est \u00e9galement montr\u00e9 plus faible face \u00e0 l\u2019EUR et \u00e0 la GBP sur l\u2019ensemble du T4.<\/p>\n
Sur les graphiques, USD\/CAD a franchi 1,4050, identifi\u00e9 comme le retracement de 61,8 % de la baisse de juin \u00e0 ao\u00fbt, et le prochain objectif haussier a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 1,4125, correspondant \u00e0 une r\u00e9sistance Fibonacci de 76,4 %. Des niveaux de support ont \u00e9t\u00e9 mentionn\u00e9s \u00e0 1,4050\/60, puis \u00e0 1,3990\/00. L\u2019analyse a aussi fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 une fourchette de consolidation sur AUD\/CAD en place depuis mai.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche des derniers jours de septembre, nous conseillons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un affaiblissement du dollar canadien, alors que la paire USD\/CAD vise 1,4125. Statistiquement, octobre et novembre sont les mois les plus d\u00e9favorables de l\u2019ann\u00e9e pour le CAD, la devise reculant face au billet vert dans plus de 60 % des ann\u00e9es depuis 2000. Pour en tirer parti, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD avec des prix d\u2019exercice proches de 1,4050.<\/p>\n
Le principal facteur de cette pression est l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le taux directeur de la Banque du Canada se situant nettement en dessous de la r\u00e9f\u00e9rence de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Ce diff\u00e9rentiel de rendement s\u2019est \u00e9largi \u00e0 environ 80 points de base, rendant les actifs canadiens beaucoup moins attractifs pour les investisseurs mondiaux en qu\u00eate de rendement. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers via calls (bull call spreads) sur USD\/CAD afin de tirer parti de cette divergence de politique mon\u00e9taire tout en limitant le co\u00fbt de la prime.<\/p>\n
Nous voyons \u00e9galement des opportunit\u00e9s int\u00e9ressantes sur les d\u00e9riv\u00e9s de change crois\u00e9s, notamment alors que le dollar australien ram\u00e8ne AUD\/CAD vers la parit\u00e9 pour la premi\u00e8re fois en neuf ans. La robustesse du march\u00e9 du travail australien et la perspective de taux stables contrastent nettement avec le ralentissement de l\u2019\u00e9conomie canadienne. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des options d\u2019achat (calls) AUD\/CAD afin d\u2019accompagner cette sortie haussi\u00e8re de nature structurelle.<\/p>\n
En mati\u00e8re de gestion du risque, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les supports techniques \u00e0 1,4050 et 1,3990. Une cassure durable au-del\u00e0 de 1,4050 devrait probablement d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers la r\u00e9sistance Fibonacci \u00e0 1,4125. Nous conseillons de placer des stop-loss sur les positions longues juste sous le seuil de 1,3990 afin de se prot\u00e9ger contre d\u2019\u00e9ventuels retournements brusques du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n