L\u2019or a recul\u00e9 mercredi, alors que les anticipations d\u2019un nouveau resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale soutenaient le dollar am\u00e9ricain et pesaient sur le m\u00e9tal sans rendement. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 4\u202f305 $ en s\u00e9ance am\u00e9ricaine, en baisse de 1,20 % sur la journ\u00e9e, tandis que la progression du billet vert se poursuivait malgr\u00e9 le repli des prix du p\u00e9trole. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait pr\u00e8s de 100,96, en hausse de 0,40 %, apr\u00e8s avoir atteint un plus haut de deux mois \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n
La Fed a relev\u00e9 ses taux de 25 pdb la semaine derni\u00e8re, portant le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux \u00e0 3,75 %\u20134,00 % et r\u00e9affirmant un objectif d\u2019inflation de 2 %, les projections indiquant une hausse suppl\u00e9mentaire d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019outil CME FedWatch attribue une probabilit\u00e9 d\u2019environ 53 % \u00e0 une hausse en octobre. Sur l\u2019\u00e9nergie, le WTI a interrompu une s\u00e9rie de cinq s\u00e9ances de baisse mais se maintenait pr\u00e8s d\u2019un plus bas de plus de deux semaines autour de 90 $, et le rendement du Treasury \u00e0 2 ans s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4,79 %, proche de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en 2024. Sur le plan technique, le XAU\/USD teste la bande de Bollinger inf\u00e9rieure \u00e0 4\u202f304 $, avec la moyenne mobile simple (SMA) 20 p\u00e9riodes \u00e0 4\u202f350 $ comme premi\u00e8re r\u00e9sistance ; le RSI \u00e9volue pr\u00e8s de 44 et l\u2019ADX autour de 13, avec d\u2019autres niveaux \u00e0 4\u202f395 $, 4\u202f450 $, 4\u202f250 $ et 4\u202f150 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une poursuite de la pression baissi\u00e8re sur l\u2019or au cours des prochaines semaines, alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se maintient pr\u00e8s de son plus haut de deux mois \u00e0 100,96. Avec un XAU\/USD testant le support cl\u00e9 de la bande de Bollinger inf\u00e9rieure autour de 4\u202f305 $, le m\u00e9tal appara\u00eet de plus en plus vuln\u00e9rable \u00e0 de nouvelles liquidations. Historiquement, l\u2019or a tendance \u00e0 souffrir lorsque les rendements r\u00e9els montent, et le rendement \u00e0 2 ans \u00e0 4,79 % cr\u00e9e aujourd\u2019hui un environnement tr\u00e8s restrictif pour les actifs sans rendement.<\/p>\n
Pour tirer parti de ce momentum baissier, nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) de court terme avec un prix d\u2019exercice visant le support horizontal \u00e0 4\u202f250 $. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019Average Directional Index (ADX) reste faible, autour de 13, signalant une tendance peu marqu\u00e9e, la vente de spreads de calls hors de la monnaie au-dessus de la r\u00e9sistance de 4\u202f350 $ constitue \u00e9galement une strat\u00e9gie attractive de collecte de prime. Cette combinaison permet de g\u00e9n\u00e9rer des gains que l\u2019or baisse rapidement ou qu\u2019il consolide.<\/p>\n
Avec des anticipations de march\u00e9 int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 53 % d\u2019une hausse de taux en octobre, la trajectoire la plus probable pour le dollar reste orient\u00e9e \u00e0 la hausse. Dans des environnements de taux \u00e9lev\u00e9s comparables par le pass\u00e9, les prix de l\u2019or ont historiquement corrig\u00e9 de 10 % \u00e0 15 % avant de trouver un plancher de long terme. Il convient de surveiller de pr\u00e8s les prochaines publications pr\u00e9liminaires des PMI S&P Global : des donn\u00e9es \u00e9conomiques solides d\u00e9clencheraient probablement un repli plus marqu\u00e9 en direction de la zone de support \u00e0 4\u202f150 $.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, m\u00eame si les discussions diplomatiques ont stabilis\u00e9 les prix du WTI autour de 90 $, les pr\u00e9occupations sous-jacentes sur l\u2019inflation continuent de maintenir les rendements des Treasuries \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Nous anticipons que cette pression persistante sur les rendements prolongera la domination du dollar, rendant l\u2019achat d\u2019options call sur le DXY une couverture pertinente face \u00e0 un nouvel affaiblissement de l\u2019or. Maintenir des positions mesur\u00e9es avant les prochaines statistiques permettra d\u2019aborder au mieux le prochain mouvement de volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n