L\u2019USD\/JPY est bri\u00e8vement retomb\u00e9 juste sous 157,00 apr\u00e8s des informations selon lesquelles l\u2019Iran pourrait rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz d\u2019ici sept jours si les \u00c9tats-Unis r\u00e9duisent la pression militaire et l\u00e8vent leur blocus des ports iraniens, avant de rebondir vers 157,50. Le plus haut de s\u00e9ance a de nouveau atteint l\u2019EMA 200 jours au-dessus de 157,50 pour la deuxi\u00e8me fois en trois s\u00e9ances, tandis que le point bas s\u2019est redress\u00e9 \u00e0 chaque s\u00e9ance depuis le rel\u00e8vement des taux de la Banque du Japon le 18 septembre. Le Brent \u00e9voluait autour de 100 dollars mardi, mais le caract\u00e8re conditionnel de la proposition sur Ormuz n\u2019a gu\u00e8re modifi\u00e9, \u00e0 court terme, la facture p\u00e9troli\u00e8re du Japon libell\u00e9e en dollars ni l\u2019avantage de rendement en faveur du billet vert.<\/p>\n
Les anticipations de politique mon\u00e9taire ont maintenu l\u2019attention sur l\u2019\u00e9cart de taux. Le taux de la BoJ est \u00e0 1,25% apr\u00e8s un vote 7-2, un plus haut depuis avril 1995, Asada et Sato ayant pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 1%. Les projections de la Fed placent le taux directeur \u00e0 4,1% en fin d\u2019ann\u00e9e, tandis que les futures sugg\u00e8rent environ 4,2% d\u2019ici d\u00e9cembre, ce qui laisse un \u00e9cart de 2,625 points par rapport au Japon. Les march\u00e9s japonais rouvrent jeudi apr\u00e8s les jours f\u00e9ri\u00e9s; l\u2019enqu\u00eate flash sur le secteur manufacturier est attendue proche de 54,8. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019agenda comprend des interventions de Williams \u00e0 08h10 GMT jeudi et 09h15 GMT vendredi, de Hammack \u00e0 12h50 GMT jeudi et 18h00 GMT vendredi, ainsi que de Paulson \u00e0 13h00 GMT jeudi, en plus des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage attendues \u00e0 201 000 apr\u00e8s 196 000. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluent une r\u00e9sistance \u00e0 158,00 et un support \u00e0 156,50, avec un Stoch RSI \u00e0 32.<\/p>\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019USD\/JPY, alors que les fluctuations des prix mondiaux du p\u00e9trole bousculent le march\u00e9. Le Japon d\u00e9pendant des importations pour environ 97% de son p\u00e9trole brut, une \u00e9nergie moins ch\u00e8re devrait, en th\u00e9orie, soutenir le yen. Toutefois, la rapidit\u00e9 avec laquelle le yen a effac\u00e9 ses gains apr\u00e8s l\u2019offre conditionnelle de l\u2019Iran de rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz montre que les titres g\u00e9opolitiques ne cr\u00e9ent que des opportunit\u00e9s de trading \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de se concentrer sur l\u2019\u00e9cart persistant de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, qui demeure tr\u00e8s favorable au dollar am\u00e9ricain. M\u00eame avec un rel\u00e8vement des taux de la Banque du Japon \u00e0 1,25%, les actifs libell\u00e9s en dollars offrent un rendement sup\u00e9rieur de 2,625 points de pourcentage \u00e0 ceux libell\u00e9s en yen, ce qui maintient l\u2019attrait du carry trade. Nous privil\u00e9gions des achats d\u2019USD\/JPY sur repli au-dessus du support cl\u00e9 de 156,50, en visant un retour vers 158,00.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s la s\u00e9rie dense de discours de responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage am\u00e9ricain dans les prochains jours. Si les d\u00e9cideurs am\u00e9ricains continuent de soutenir une nouvelle hausse de taux cette ann\u00e9e, le diff\u00e9rentiel de rendement devrait encore s\u2019\u00e9largir en faveur du dollar. Nos indicateurs de momentum, notamment le Stochastic RSI quotidien qui se redresse depuis le bas de sa plage, \u00e9tayent ce sc\u00e9nario haussier.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement g\u00e9rer le risque d\u2019une intervention soudaine des autorit\u00e9s japonaises, d\u2019autant plus que les banques de Tokyo reprennent un fonctionnement \u00e0 pleine capacit\u00e9. Historiquement, les autorit\u00e9s japonaises ont proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des \u00ab rate checks \u00bb et sont intervenues pour acheter du yen autour du seuil de 158,00 \u2014 comme lors des interventions marquantes de 2024. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous devrions placer des stop-loss serr\u00e9s juste sous 156,50 et \u00eatre pr\u00eats \u00e0 s\u00e9curiser des gains si la paire s\u2019approche de 158,00.<\/p>\n\n\n\r\n