Le peso mexicain a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance, en baisse de plus de 0,4 %, alors que l\u2019USD\/MXN est mont\u00e9 \u00e0 17,29 et a franchi la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 17,26. Apr\u00e8s le rel\u00e8vement par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du taux des fed funds de 25 points de base \u00e0 3,75\u20134,00 % et le maintien par Banxico de son taux directeur \u00e0 6,50 % apr\u00e8s la fin de son cycle d\u2019assouplissement, l\u2019\u00e9cart de taux Mexique\u2013\u00c9tats-Unis s\u2019est resserr\u00e9 \u00e0 2,50 % en faveur du MXN, son plus bas niveau depuis 2015. Les ventes au d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt au Mexique se sont am\u00e9lior\u00e9es \u00e0 -0,1 % m\/m contre -0,2 %, mais ont d\u00e9\u00e7u les attentes d\u2019une hausse de 0,2 %, tandis que le rythme annuel a ralenti \u00e0 1,8 % contre 2,9 %.<\/p>\n
Les mouvements de march\u00e9 pr\u00e9c\u00e9dents incluaient un USD\/MXN au plus haut \u00e0 25,78 en avril 2020 avant de glisser \u00e0 16,26 en avril 2024, et la paire \u00e9volue d\u00e9sormais au-dessus d\u2019un faisceau de SMA 50\/100\/200 jours \u00e0 17,1558. Sur le graphique, la r\u00e9sistance est situ\u00e9e \u00e0 18,1651 et 21,0808, tandis que le support est vu \u00e0 17,155 et 16,8866 ; le RSI (14) ressort \u00e0 65,1. L\u2019attention se tourne vers la d\u00e9cision de Banxico sur les taux et les PMI \u00ab flash \u00bb am\u00e9ricains, les donn\u00e9es sur l\u2019emploi et la confiance des consommateurs, Prime Terminal \u00e9valuant la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en d\u00e9cembre \u00e0 90 % apr\u00e8s des commentaires restrictifs de la Fed.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un mouvement haussier durable de l\u2019USD\/MXN, alors que la paire franchit sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours de 17,26. Avec un spot au-del\u00e0 de 17,29, le biais technique est repass\u00e9 haussier, ce qui sugg\u00e8re qu\u2019une exposition short MXN est d\u00e9sormais tr\u00e8s attractive. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/MXN \u00e0 court terme afin de capter un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n\n
Le principal moteur de ce changement r\u00e9side dans la contraction rapide du diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre les \u00c9tats-Unis et le Mexique, compress\u00e9 \u00e0 seulement 2,50 %, son niveau le plus bas depuis 2015. Les tendances historiques montrent que lorsque le coussin de portage s\u2019amincit, les investisseurs \u00e9trangers d\u00e9bouclent rapidement leurs positions longues sur le peso, d\u00e9clenchant des mouvements haussiers marqu\u00e9s de la paire. Nous anticipons une acc\u00e9l\u00e9ration de ce d\u00e9bouclage dans les prochaines semaines, d\u2019autant plus que Banxico maintient sa politique en pause \u00e0 6,50 % tandis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse entrevoir de nouvelles hausses de taux.<\/p>\n
Une pression suppl\u00e9mentaire provient des derni\u00e8res donn\u00e9es domestiques mexicaines, les ventes au d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt ayant d\u00e9\u00e7u avec une contraction de 0,1 % sur un mois et un ralentissement \u00e0 1,8 % en rythme annuel. Ce refroidissement \u00e9conomique, combin\u00e9 \u00e0 une probabilit\u00e9 de march\u00e9 de 90 % d\u2019une nouvelle hausse des taux am\u00e9ricains d\u2019ici d\u00e9cembre, favorise nettement le dollar. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons aux traders de couvrir leurs actifs libell\u00e9s en pesos au moyen d\u2019options de vente (puts) ou via l\u2019achat de contrats \u00e0 terme USD\/MXN afin de se prot\u00e9ger contre une faiblesse persistante.<\/p>\n\n\n\r\n