La livre sterling a recul\u00e9 de 0,17 % face au dollar am\u00e9ricain mardi, apr\u00e8s des informations selon lesquelles T\u00e9h\u00e9ran rouvrirait le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sous sept jours si Washington levait son blocus sur l\u2019Iran et cessait ses op\u00e9rations militaires. La paire GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3343 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3387, tandis que l\u2019indice du dollar (US Dollar Index) gagnait 0,27 % \u00e0 100,69, proche d\u2019un plus haut de deux mois, les march\u00e9s jaugeant la perspective d\u2019une nouvelle hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 plus fermes, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change progressant \u00e0 20 000 contre 16 750, et le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un accord avec l\u2019Iran pourrait suivre les \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines en novembre.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, l\u2019emprunt net du secteur public (Public Sector Net Borrowing) en ao\u00fbt a grimp\u00e9 \u00e0 18,26 milliards de livres, contre un consensus de 15,7 milliards, portant le d\u00e9ficit \u00e0 77,3 milliards de livres sur les cinq premiers mois de l\u2019exercice budg\u00e9taire, soit 8,1 milliards au-dessus de la projection de l\u2019Office for Budget Responsibility. Les anticipations d\u2019une action de la Banque d\u2019Angleterre en novembre s\u2019\u00e9tablissaient \u00e0 65 % selon Prime Terminal, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir la paire au-dessus de 1,3300. D\u2019un point de vue technique, le GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3324, sous le regroupement de moyennes mobiles (SMA) \u00e0 1,3481 ; des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 1,3335, 1,3449, 1,3504 et 1,3713, tandis que le RSI (14) proche de 31 indique des conditions proches de la survente.<\/p>\n\n
Il convient de surveiller de pr\u00e8s le march\u00e9 des options sur le p\u00e9trole brut et sur les paires de devises \u00e0 mesure que la situation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u00e9volue. Environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers transitant chaque jour par ce point de passage strat\u00e9gique, toute mesure concr\u00e8te en vue de sa r\u00e9ouverture devrait all\u00e9ger les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux et r\u00e9duire la demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager des options de vente (puts) de court terme sur le billet vert ou des positions longues sur des actifs sensibles au risque en cas de perc\u00e9e diplomatique formelle.<\/p>\n\n
Sur les graphiques, le GBP\/USD affiche une forte dynamique baissi\u00e8re, mais l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9voluant autour de 31 avertit que la paire entre en zone de survente. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 (limit orders) ou \u00e0 des stop-loss serr\u00e9s autour du niveau de r\u00e9sistance imm\u00e9diat de 1,3335. Une couverture via des options d\u2019achat (calls) GBP \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pourrait prot\u00e9ger contre un rebond correctif marqu\u00e9 si les conditions de survente d\u00e9clenchent un rally technique de soulagement.<\/p>\n\n
La divergence de politique mon\u00e9taire entre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque d\u2019Angleterre restera le principal moteur des contrats \u00e0 terme sur devises dans les prochaines semaines. Avec des indicateurs du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain en am\u00e9lioration et un emprunt public britannique atteignant 18,26 milliards de livres, la pression \u00e9conomique favorise les rendements am\u00e9ricains. Nous recommandons de n\u00e9gocier les \u00e9carts de taux (yield spreads) ou des d\u00e9riv\u00e9s de swaps afin de tirer parti de cet \u00e9cart qui se creuse, notamment alors que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019une hausse des taux de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines en novembre, l\u2019incertitude politique devrait injecter une volatilit\u00e9 suppl\u00e9mentaire sur le march\u00e9 des options. Les donn\u00e9es historiques montrent que la volatilit\u00e9 implicite des principales paires de devises augmente g\u00e9n\u00e9ralement de 10 % \u00e0 15 % dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant les grandes \u00e9ch\u00e9ances \u00e9lectorales am\u00e9ricaines. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9, telles que l\u2019achat de straddles ou de strangles, afin de profiter des mouvements brusques anticip\u00e9s, quelle que soit la direction finale du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n