USD\/JPY a peu \u00e9volu\u00e9 mardi dans des \u00e9changes clairsem\u00e9s li\u00e9s \u00e0 la Silver Week, le yen se maintenant fermement tandis qu\u2019un dollar am\u00e9ricain globalement plus fort a limit\u00e9 les gains. La paire \u00e9voluait autour de 157,46, alors que l\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 100,60, proche de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois fin juillet, soutenu par les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les march\u00e9s ont \u00e9galement suivi les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient apr\u00e8s les commentaires du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump \u00e0 l\u2019ONU, qui ont donn\u00e9 peu d\u2019indications d\u2019une d\u00e9sescalade.<\/p>\n
Apr\u00e8s la mise \u00e0 jour de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon vendredi, l\u2019USD\/JPY est mont\u00e9 \u00e0 158,05 avant de refluer vers 157,00, apr\u00e8s des informations selon lesquelles la BoJ aurait proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une v\u00e9rification des taux (rate check) durant la s\u00e9ance de New York. La baisse mensuelle pr\u00e9c\u00e9dente avait vu la paire chuter d\u2019environ 160 \u00e0 153, et le rebond s\u2019est essouffl\u00e9 sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, m\u00eame si le RSI se situait autour de 52 et que le MACD est redevenu positif. La r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 158,44, puis \u00e0 la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 158,86 et \u00e0 la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 159,53, avec 160 comme prochaine barri\u00e8re et 164 \u2014 proche du plus haut de 40 ans atteint fin juillet \u2014 au-del\u00e0 ; les supports se situent vers 155,50 puis 153.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un trading serr\u00e9, en range, sur l\u2019USD\/JPY au cours des prochaines semaines, la paire oscillant autour de 157,46. Avec un indice du dollar qui reste r\u00e9silient autour de 100,60, une pression haussi\u00e8re persiste, mais une r\u00e9sistance technique importante se dresse juste devant. Pour tirer parti de cette consolidation, nous recommandons d\u2019utiliser des iron condors de court terme ou des spreads d\u2019options de type range, qui profitent d\u2019une faible volatilit\u00e9.<\/p>\n
Il convient de prendre au s\u00e9rieux les r\u00e9centes v\u00e9rifications des taux par la Banque du Japon, qui constituent historiquement l\u2019ultime avertissement avant une intervention directe sur le march\u00e9. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes d\u00e9fenses de la monnaie, le Japon a d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9,8 trillions de yens (environ 62 milliards de dollars) \u00e0 la fin du printemps 2024 pour ramener le yen depuis des creux pluri-d\u00e9cennaux. En cons\u00e9quence, nous conseillons d\u2019acheter des options put USD\/JPY hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de se couvrir contre une baisse soudaine et violente si la paire s\u2019approche du seuil critique de 160,00.<\/p>\n
Notre analyse technique montre que, m\u00eame si des indicateurs de momentum comme le RSI \u00e0 52 deviennent l\u00e9g\u00e8rement plus positifs, la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 158,44 demeure un obstacle majeur. Nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9viter les strat\u00e9gies de cassure \u00e0 l\u2019achat tant que nous n\u2019observons pas une cl\u00f4ture quotidienne durable au-dessus de la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 159,53. \u00c0 la place, travailler la pente (skew) de volatilit\u00e9 implicite \u2014 qui favorise actuellement les options d\u2019achat de yen (yen calls) en raison des craintes d\u2019intervention \u2014 offre un profil rendement\/risque nettement plus int\u00e9ressant.<\/p>\n\n\n\r\n