L\u2019or (XAU\/USD) s\u2019\u00e9changeait autour de 4 328 $ mardi, apr\u00e8s avoir rebondi d\u2019un plus bas intrajournalier de 4 291 $, alors que les march\u00e9s dig\u00e9raient de nouveaux titres en provenance du Moyen-Orient. L\u2019Iran a indiqu\u00e9 qu\u2019il rouvrirait le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sous sept jours si les \u00c9tats-Unis l\u00e8vent leur blocus des ports iraniens et rel\u00e2chent la pression militaire, le message ayant \u00e9t\u00e9 transmis via des m\u00e9diateurs. Le dollar am\u00e9ricain a effac\u00e9 une partie de ses gains initiaux et l\u2019indice du dollar (DXY) a gliss\u00e9 vers 100,50 depuis un pic intrajournalier \u00e0 100,67, son plus haut niveau depuis le 30 juillet. Le p\u00e9trole a encha\u00een\u00e9 une cinqui\u00e8me baisse quotidienne cons\u00e9cutive, le WTI \u00e9voluant pr\u00e8s de 90 $ et reculant de plus de 5 % cette semaine, m\u00eame si les menaces r\u00e9ciproques entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran durant le week-end ont maintenu les tensions \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 et que l\u2019attention s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU.<\/p>\n\n
Le rebond de l\u2019or est toutefois rest\u00e9 brid\u00e9 par des perspectives toujours restrictives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La Fed a relev\u00e9 la semaine derni\u00e8re le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux de 25 points de base \u00e0 3,75 %\u20134,00 %, et 16 des 18 responsables anticipent au moins une nouvelle hausse cette ann\u00e9e. D\u2019un point de vue graphique, le XAU\/USD \u00e9volue au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 et 100 jours \u00e0 4 301 $ et 4 316 $, mais sous la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 541 ; le RSI ressort \u00e0 47 et le MACD est en territoire n\u00e9gatif. Les supports se situent \u00e0 4 316 $ et 4 301 $, puis 4 150 $ et 4 000 $, tandis que les r\u00e9sistances se trouvent \u00e0 4 541 $ et 4 700 $.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter des strat\u00e9gies de range sur l\u2019or dans les prochaines semaines, en se concentrant sur le corridor \u00e9troit entre la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 301 $ et la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 316 $. Dans la mesure o\u00f9 l\u2019or a historiquement affich\u00e9 une corr\u00e9lation de 70 % avec les anticipations de taux r\u00e9els lors des cycles de resserrement de la Fed, il faut s\u2019attendre \u00e0 un potentiel haussier plafonn\u00e9 tant que le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux demeure sur une trajectoire vers 4,25 %. Les traders peuvent recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options de type short strangle ou iron condor afin de capter de la prime pendant que le march\u00e9 assimile ces signaux g\u00e9opolitiques et macro\u00e9conomiques contradictoires.<\/p>\n\n
Il convient de surveiller de pr\u00e8s le support des 4 300 $, car une cassure pourrait rapidement d\u00e9clencher des ordres de vente automatis\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 la zone des 4 150 $. Ce risque baissier est historiquement coh\u00e9rent avec les p\u00e9riodes de prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s ; lorsque le WTI s\u2019\u00e9changeait \u00e0 des niveaux comparables fin 2022, l\u2019or avait connu des ponctions temporaires de liquidit\u00e9 avant de se stabiliser. Si le support tient, nous recommandons l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de bear put spreads pour se couvrir contre une baisse brusque, au cas o\u00f9 le d\u00e9troit d\u2019Ormuz rouvrirait effectivement et att\u00e9nuerait les craintes inflationnistes mondiales.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des facteurs de soutien, nous observons un plancher solide port\u00e9 par une demande robuste des banques centrales, qui a atteint des achats records de plus de 1 000 tonnes m\u00e9triques par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es et continue de soutenir les encours des ETF \u00e0 des plus hauts de six mois. Toute \u00e9volution positive issue des r\u00e9unions de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU pourrait d\u00e9clencher un net rallye de rachats de positions vendeuses vers la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 541 $. Pour ceux qui souhaitent tirer parti de ce potentiel, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) longues avec des \u00e9ch\u00e9ances en octobre afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un \u00e9ventuel momentum de cassure tout en limitant le risque absolu.<\/p>\n\n\n\r\n