L\u2019or (XAU\/USD) est repass\u00e9 sous les 4 350 $ apr\u00e8s une modeste hausse en s\u00e9ance asiatique, le biais restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pesant sur ce m\u00e9tal sans rendement. Le *Summary of Economic Projections* (SEP) de la Fed a laiss\u00e9 entrevoir au moins une hausse suppl\u00e9mentaire des taux cette ann\u00e9e, tandis que les responsables ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire face aux risques d\u2019inflation li\u00e9s \u00e0 un choc sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Le r\u00e9cent repli du p\u00e9trole a att\u00e9nu\u00e9 les pressions inflationnistes \u00e0 court terme et \u00e9loign\u00e9 les rendements des Treasuries de leurs plus hauts pluriannuels ; cela a contribu\u00e9 \u00e0 contenir le dollar am\u00e9ricain sous son pic de fin juillet touch\u00e9 vendredi, apportant un soutien relatif au m\u00e9tal jaune.<\/p>\n
Les titres g\u00e9opolitiques demeurent un facteur concurrent. Le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI) iranien a averti qu\u2019il modifierait la g\u00e9ographie de la guerre si les \u00c9tats-Unis escaladaient, tandis que Washington a pr\u00e9venu que des compagnies a\u00e9riennes iraniennes pourraient \u00eatre exclues de l\u2019aviation internationale \u00e0 compter du 23 septembre ; les combats impliquant le groupe houthi soutenu par l\u2019Iran et l\u2019Arabie saoudite ont \u00e9galement entretenu une prime de risque, ce qui a modestement soutenu le brut et le dollar. Les traders surveillent l\u2019\u00e9volution au Moyen-Orient, la rencontre Trump\u2013Xi de jeudi et les d\u00e9clarations des membres du FOMC. Sur le plan technique, le prix \u00e9volue sous l\u2019EMA 100 jours \u00e0 4 377 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 410 $, 4 521 $ et 4 699 $, tandis que les supports se situent \u00e0 4 321 $, puis 4 232 $, 4 105 $ et 3 943 $ ; le RSI (14) est \u00e0 48,81 et le MACD reste en territoire n\u00e9gatif mais se contracte.<\/p>\n
Alors que l\u2019or \u00e9volue juste sous 4 350 $, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture prudente, l\u00e9g\u00e8rement baissi\u00e8re, au cours des prochaines semaines. Le m\u00e9tal pr\u00e9cieux bute actuellement sur une r\u00e9sistance marqu\u00e9e sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 100 jours, \u00e0 4 377 $. Il convient de surveiller attentivement le support \u00e0 4 321 $, car une cassure sous ce retracement de Fibonacci de 50 % pourrait rapidement ouvrir la voie vers 4 232 $.<\/p>\n
L\u2019orientation restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demeure le principal vent contraire pour l\u2019or, d\u2019autant que les d\u00e9cideurs signalent qu\u2019une inflation persistante pourrait imposer une nouvelle hausse des taux cette ann\u00e9e. Cette anticipation maintient le rendement de r\u00e9f\u00e9rence du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans autour de 4,3 %, ce qui augmente le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019un actif sans rendement comme l\u2019or. En cons\u00e9quence, nous estimons que la marge pour une hausse durable de l\u2019or reste limit\u00e9e tant que les statistiques am\u00e9ricaines demeurent solides et que les rendements obligataires restent \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient continue d\u2019\u00e9tablir un plancher sous les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, le Brent se stabilisant autour de 83 $ le baril. Ce conflit en cours maintient le dollar ferme et emp\u00eache l\u2019or de s\u2019enfoncer nettement. Pour naviguer dans ce range \u00e9troit, nous sugg\u00e9rons des strat\u00e9gies optionnelles neutres \u00e0 baissi\u00e8res, telles que des *bear call spreads*, afin de tirer parti d\u2019un potentiel de hausse plafonn\u00e9 tout en ma\u00eetrisant le risque.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour de la rencontre cruciale de jeudi entre le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping. Toute r\u00e9surgence des tensions commerciales pourrait d\u00e9clencher un mouvement brusque vers les valeurs refuges, susceptible de propulser l\u2019or au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 4 410 $. Tant qu\u2019un franchissement net, en cl\u00f4ture quotidienne, au-dessus de 4 377 $ n\u2019aura pas \u00e9t\u00e9 observ\u00e9, il convient de s\u2019abstenir de prendre des positions acheteuses agressives.<\/p>\n\n\n\r\n