Le NZD\/USD a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, \u00e9voluant pr\u00e8s de 0,5700 en Asie, alors que le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais s\u2019est affaibli apr\u00e8s que la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) a indiqu\u00e9 que tout nouveau durcissement serait progressif. Les march\u00e9s int\u00e8grent toujours le risque d\u2019une nouvelle hausse en octobre, tandis qu\u2019ING a estim\u00e9 que les indications de septembre laissaient \u00ab seulement de la place pour une hausse suppl\u00e9mentaire de 25 pdb \u00e0 3,0 % \u00bb, tout en pr\u00e9cisant que cette trajectoire d\u00e9pendrait des donn\u00e9es. Avec des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s, les perspectives d\u2019inflation pourraient imposer des r\u00e9visions en fin d\u2019ann\u00e9e des projections de la RBNZ, maintenant en jeu le plafond des taux.<\/p>\n\n
Le sentiment de risque est rest\u00e9 mitig\u00e9, alors que les traders surveillaient un prochain sommet \u00c9tats-Unis\/Chine et suivaient la diplomatie au Moyen-Orient, notamment le pr\u00e9sident iranien Masoud Pezeshkian \u00e0 la t\u00eate d\u2019une d\u00e9l\u00e9gation \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU, ainsi que les propos du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump sur une possible rencontre en marge. En contrepartie, le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain Scott Bessent a d\u00e9clar\u00e9 que des sanctions secondaires s\u2019appliqueraient \u00e0 partir du 23 septembre aux entreprises \u00e9trang\u00e8res assurant des services aux compagnies a\u00e9riennes iraniennes. C\u00f4t\u00e9 politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine, un score FXS Speechtracker de 8\/10 contre une moyenne de 7,4\/10 s\u2019est conjugu\u00e9 \u00e0 une cible d\u2019inflation de 2 %, \u00e0 des r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 l\u2019inflation sur 18 mois, \u00e0 des plans de prix des entreprises proches de 3 % et \u00e0 une inflation sous-jacente jug\u00e9e \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb jusqu\u2019\u00e0 3 % ; l\u2019indice FXS Fed Sentiment a progress\u00e9 de 0,42 \u00e0 149,96, au-dessus du niveau neutre de 100.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite des pressions baissi\u00e8res sur la paire NZD\/USD au cours des prochaines semaines, alors qu\u2019elle \u00e9volue pr\u00e8s de 0,5700. L\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, qui s\u2019\u00e9largit, favorise nettement le dollar am\u00e9ricain, d\u2019autant que l\u2019indice Fed Sentiment grimpe \u00e0 149,96. Une strat\u00e9gie vendeuse sur le kiwi via des options de vente (puts) semble la plus efficace pour tirer parti de cette s\u00e9rie de replis sur plusieurs s\u00e9ances.<\/p>\n\n
Nous devons toutefois couvrir ces positions vendeuses contre d\u2019\u00e9ventuelles surprises haussi\u00e8res de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande. Avec le Brent mondial autour de 78 dollars le baril, la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie pourrait contraindre la RBNZ \u00e0 porter ses taux au-del\u00e0 du plafond projet\u00e9 de 3,0 %. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le NZD afin de se prot\u00e9ger contre un brusque virage plus restrictif.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 du trade, la posture restrictive d\u2019Alberto Musalem sugg\u00e8re que les taux am\u00e9ricains pourraient devoir rester \u00e9lev\u00e9s plus longtemps afin de juguler une inflation tenace. Cela est \u00e9tay\u00e9 par le score FXS Speechtracker de 8\/10, qui indique un fort biais en faveur d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine. Nous devrions privil\u00e9gier les positions longues sur USD, le billet vert ayant de fortes chances de conserver son avantage de rendement sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 de march\u00e9 accrue d\u00e8s cette semaine, \u00e0 mesure que de nouvelles sanctions secondaires entreront en vigueur le 23 septembre. Si l\u2019optimisme autour d\u2019un \u00e9ventuel sommet \u00c9tats-Unis\/Chine pouvait temporairement soutenir le kiwi, d\u00e9pendant des exportations, les tensions g\u00e9opolitiques demeurent une menace majeure pour l\u2019app\u00e9tit mondial pour le risque. Les strat\u00e9gies sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient int\u00e9grer des approches fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9, telles que des straddles, afin de capter des mouvements brusques li\u00e9s \u00e0 ces \u00e9volutions diplomatiques rapides.<\/p>\n\n\n\r\n