L\u2019USD\/JPY est mont\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 environ 157,55 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, le yen s\u2019affaiblissant apr\u00e8s que la Banque du Japon n\u2019a pas fourni d\u2019orientations franchement restrictives \u00e0 la suite de la hausse de la semaine derni\u00e8re. La BoJ a relev\u00e9 ses taux de 25 pdb \u00e0 1,25 %, un plus haut de 31 ans, par 7 voix contre 2. Les march\u00e9s de swaps n\u2019accordent que moins de 20 % de probabilit\u00e9 \u00e0 un nouveau mouvement lors de la r\u00e9union de fin octobre, mais 90 % \u00e0 une hausse en d\u00e9cembre. Par ailleurs, selon des informations de presse, des responsables auraient proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des \u00ab v\u00e9rifications de taux \u00bb (rate checks), une d\u00e9marche souvent consid\u00e9r\u00e9e par les march\u00e9s comme un pr\u00e9lude \u00e0 une intervention sur le march\u00e9 des changes, alors que la paire se rapproche de 160,00.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne \u00e9galement vers la rh\u00e9torique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, avec des interventions attendues de John Williams, Philip Jefferson et Thomas Barkin. Le pr\u00e9sident de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire pour contenir une inflation aliment\u00e9e par une demande solide et un choc sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res au-del\u00e0 du p\u00e9trole. Les march\u00e9s int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 56,5 % d\u2019au moins une hausse de 25 pdb en octobre, contre 43,5 % une semaine plus t\u00f4t. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance se situe \u00e0 la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 159,55 et vers 161,10, avec des supports autour de 156,65 et 152,18 ; le RSI (14) \u00e9volue autour de 52.<\/p>\n
Nous observons un renforcement de la paire USD\/JPY pr\u00e8s de 157,55, port\u00e9 par l\u2019absence d\u2019orientations clairement restrictives de la Banque du Japon apr\u00e8s son r\u00e9cent rel\u00e8vement de taux \u00e0 1,25 %. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner pour un mouvement haussier \u00e0 court terme vers la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, \u00e0 159,55. Toutefois, le seuil de 160,00 doit \u00eatre surveill\u00e9 de pr\u00e8s, car les risques d\u2019intervention officielle augmentent nettement \u00e0 l\u2019approche de ce niveau.<\/p>\n
Les donn\u00e9es historiques montrent que les autorit\u00e9s japonaises sont particuli\u00e8rement sensibles \u00e0 ces niveaux, ayant d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9 800 milliards de yens au printemps 2024 pour d\u00e9fendre la devise. Les r\u00e9cents signalements de \u00ab v\u00e9rifications de taux \u00bb par la banque centrale constituent un avertissement clair qu\u2019elles sont pr\u00eates \u00e0 intervenir de nouveau. Nous recommandons d\u2019acheter des options put USD\/JPY \u00e0 court terme afin de se couvrir contre une baisse brutale de la paire, provoqu\u00e9e par une action gouvernementale.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, le dollar am\u00e9ricain b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un solide soutien, les traders int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 56,5 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre, contre 43,5 % la semaine derni\u00e8re. Les commentaires restrictifs de responsables de la Fed sugg\u00e8rent que les risques inflationnistes restent \u00e9lev\u00e9s, maintenant les rendements des Treasuries \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette divergence de politique mon\u00e9taire continue d\u2019exercer une pression haussi\u00e8re sur l\u2019USD\/JPY au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Techniquement, la paire se maintient au-dessus du support situ\u00e9 sur la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 156,65. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter un potentiel de hausse vers 159,50 tout en gardant un risque born\u00e9. En cas d\u2019intervention soudaine faisant reculer la paire, nous envisagerions d\u2019accumuler des positions longues \u00e0 proximit\u00e9 du support majeur \u00e0 152,18.<\/p>\n\n\n\r\n