Le DJIA a \u00e9volu\u00e9 pr\u00e8s de 51 900 points lundi apr\u00e8s sa plus mauvaise semaine depuis mars, suivant une nouvelle baisse de l\u2019\u00e9nergie. Le p\u00e9trole brut s\u2019\u00e9changeait juste au-dessus de 95 dollars, pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de repli, tandis que le Brent se maintenait l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 100 dollars, apr\u00e8s que Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Fox News qu\u2019il serait probablement ouvert \u00e0 une rencontre avec le pr\u00e9sident iranien Massoud Pezeshkian lors de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU ; dans le m\u00eame entretien, il a aussi \u00e9voqu\u00e9 l\u2019id\u00e9e de d\u00e9truire l\u2019Iran ou de laisser son \u00e9conomie s\u2019effondrer. Chevron affichait la plus forte baisse en d\u00e9but de s\u00e9ance, et la baisse des prix des carburants se r\u00e9percute sur les donn\u00e9es d\u2019inflation qui orientent la politique de la Fed, l\u2019inflation ayant \u00e9t\u00e9 estim\u00e9e en dernier lieu \u00e0 3,7 % en juillet, contre un objectif de 2 %.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a cit\u00e9 quatre moteurs actuels de l\u2019inflation \u2014 une demande solide, les droits de douane, l\u2019\u00e9nergie et d\u2019autres perturbations de l\u2019offre \u2014 tandis que le pr\u00e9sident Warsh a mis en avant la vigueur des d\u00e9penses domestiques et de l\u2019investissement des entreprises ; Goolsbee a ajout\u00e9 que les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle pourraient d\u00e9passer l\u2019offre, Microsoft, Amazon et Alphabet \u2014 leaders du cloud \u2014 figurant parmi les composantes de l\u2019indice. Le pr\u00e9sident chinois Xi Jinping est attendu \u00e0 la Maison-Blanche jeudi, avec un accord de mai portant sur l\u2019achat de 200 avions Boeing et des discussions autour d\u2019une tr\u00eave commerciale \u00e0 partir d\u2019octobre 2025, qui expirerait environ cinq semaines apr\u00e8s le sommet ; Trump a indiqu\u00e9 que la commande pourrait monter \u00e0 750. Les march\u00e9s attendent aussi les PMI \u00ab flash \u00bb S&P Global mercredi \u00e0 13h45 GMT (industrie 53,5 contre 53,9 ; services 56 contre 56,5) et les commandes de biens durables vendredi \u00e0 12h30 GMT (-0,3 % contre 1,1 ; hors transport 0,6 % contre 0,4), tandis que les niveaux techniques se situent pr\u00e8s d\u2019une r\u00e9sistance juste au-dessus de 52 100, de l\u2019EMA 50 jours autour de 52 600, et de supports \u00e0 51 750, juste sous 51 500 et pr\u00e8s de 51 200 ; le Stoch RSI \u00e9volue autour de 23, une cl\u00f4ture au-dessus de 52 200 invalidant la configuration baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Alors que le Dow Jones Industrial Average peine pr\u00e8s de 51 900 et conserve un biais baissier sous 52 100, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur des options de vente (puts) \u00e0 court terme. Historiquement, lorsque l\u2019indice ne parvient pas \u00e0 franchir sa moyenne mobile \u00e0 50 jours durant une phase de resserrement mon\u00e9taire, il recule souvent pour tester des zones de support inf\u00e9rieures. Acheter des puts visant 51 500 et 51 200 permet de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re tout en se couvrant contre une nouvelle faiblesse des actions.<\/p>\n\n
La rencontre \u00e0 forts enjeux entre le pr\u00e9sident Xi et le pr\u00e9sident Trump jeudi fait de Boeing et d\u2019Apple des cibles privil\u00e9gi\u00e9es pour les op\u00e9rateurs d\u2019options sur actions. Lors des pr\u00e9c\u00e9dentes n\u00e9gociations commerciales sino-am\u00e9ricaines, le titre Boeing a souvent fluctu\u00e9 de plus de 6 % pendant la semaine des annonces majeures. Pour se positionner sur cet \u00e9v\u00e9nement binaire, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur Boeing afin de profiter de toute confirmation positive du calendrier de livraison des 200 appareils.<\/p>\n\n
La baisse du p\u00e9trole brut vers 95 dollars pr\u00e9sente une configuration tr\u00e8s volatile pour les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, d\u2019autant plus avec les discussions diplomatiques \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU. Historiquement, un regain d\u2019optimisme politique avec l\u2019Iran a temporairement pes\u00e9 sur les cours de 5 % \u00e0 10 % avant que l\u2019\u00e9chec des pourparlers ou les r\u00e9alit\u00e9s de l\u2019offre ne d\u00e9clenchent un net rebond. Nous devrions envisager des straddles acheteurs sur options Brent ou WTI afin de profiter des fortes amplitudes attendues apr\u00e8s le sommet.<\/p>\n\n
Les PMI \u00ab flash \u00bb et les donn\u00e9es sur les biens durables de cette semaine influenceront fortement les contrats \u00e0 terme sur taux, alors que la Fed reste focalis\u00e9e sur la solidit\u00e9 de la consommation. Historiquement, des PMI services au-dessus de 55 soutiennent de mani\u00e8re r\u00e9currente une posture plus restrictive des banquiers centraux, ce qui maintient des co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s. Nous sugg\u00e9rons de n\u00e9gocier des options \u00e0 court terme sur Treasuries afin de se positionner sur une hausse des taux si les donn\u00e9es de mercredi montrent que l\u2019\u00e9conomie reste en surchauffe.<\/p>\n\n\n\r\n