L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 lundi, mettant fin \u00e0 une hausse de deux s\u00e9ances, les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un Dollar am\u00e9ricain plus ferme pesant sur le m\u00e9tal. Il s\u2019\u00e9changeait autour de 4 360 $ durant les heures am\u00e9ricaines, en baisse de pr\u00e8s de 0,40% sur la journ\u00e9e, m\u00eame si les pertes sont rest\u00e9es limit\u00e9es, la d\u00e9tente du p\u00e9trole maintenant les rendements des Treasuries sous les sommets pluriannuels de la semaine derni\u00e8re. Le West Texas Intermediate (WTI) \u00e9voluait pr\u00e8s de 92,85 $, son plus bas niveau depuis plus d\u2019une semaine, et se dirigeait vers une quatri\u00e8me baisse quotidienne cons\u00e9cutive, alors que les contacts diplomatiques autour de la guerre au Moyen-Orient et l\u2019am\u00e9lioration des flux d\u2019approvisionnement saoudiens ont fait pression sur le brut.<\/p>\n\n
Les signaux de politique mon\u00e9taire restent au c\u0153ur de l\u2019attention. La Fed a relev\u00e9 ses taux de 25 pdb la semaine derni\u00e8re, et les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 significative d\u2019une nouvelle hausse en octobre, tandis que le \u00ab dot plot \u00bb sugg\u00e8re au moins une hausse suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e; la perspective d\u2019un durcissement mon\u00e9taire a soutenu le Dollar et maintenu les rendements \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. L\u2019indice Dollar (DXY) s\u2019\u00e9changeait autour de 100,30, sous le sommet de sept semaines atteint vendredi \u00e0 100,56, l\u2019attention se tournant vers les donn\u00e9es pr\u00e9liminaires des PMI S&P Global et l\u2019enqu\u00eate de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour septembre, ainsi que vers de nouvelles interventions de responsables de la Fed. Sur le plan technique, le XAU\/USD se maintenait juste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes, pr\u00e8s de 4 347 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 412 $, puis 4 450 $ et 4 500 $; les supports se situaient \u00e0 4 347 $, puis 4 282 $ et 4 200 $, tandis que le RSI \u00e9voluait autour de 51 et que le MACD oscillait autour de z\u00e9ro.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient adopter, dans les prochaines semaines, une strat\u00e9gie de trading en range sur l\u2019or (XAU\/USD), alors que le m\u00e9tal consolide autour de 4 360 $. Avec un indice de force relative (RSI) proche de 51 et un MACD \u00e0 plat, l\u2019absence de momentum directionnel est manifeste. Nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies options de court terme, telles que les \u00ab iron condors \u00bb, afin de tirer parti de cette pause temporaire.<\/p>\n\n
Pour ceux qui traitent les futures ou les CFD, il convient de surveiller de pr\u00e8s le niveau de support cl\u00e9 de la moyenne mobile simple Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4 347 $. En cas de rupture de ce niveau, un repli plus marqu\u00e9 vers la bande basse pr\u00e8s de 4 282 $, voire vers le seuil psychologique de 4 200 $, devient probable. \u00c0 la hausse, nous privil\u00e9gions la mise en place de positions vendeuses \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance de 4 412 $, sauf franchissement net au-dessus de 4 500 $, qui signalerait une reprise haussi\u00e8re.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement rester tr\u00e8s attentifs \u00e0 l\u2019indice Dollar (DXY) et aux prochains commentaires de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui continuent d\u2019agir comme des vents contraires majeurs. Apr\u00e8s la r\u00e9cente hausse de taux de 25 points de base, les contrats \u00e0 terme sur les fed funds int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 62% d\u2019une nouvelle hausse en octobre. Historiquement, l\u2019or a tendance \u00e0 souffrir lorsque les rendements r\u00e9els montent, et un Dollar fort \u00e9voluant autour de 100,30 devrait vraisemblablement limiter le potentiel de hausse des prix.<\/p>\n\n
Par ailleurs, il faut surveiller le WTI, retomb\u00e9 autour de 92,85 $ sur fond d\u2019efforts diplomatiques au Moyen-Orient. La baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie att\u00e9nue temporairement les inqui\u00e9tudes inflationnistes, ce qui emp\u00eache les rendements des Treasuries de d\u00e9passer les sommets pluriannuels de la semaine derni\u00e8re. Toutefois, toute d\u00e9t\u00e9rioration soudaine de la diplomatie dans le Golfe persique pourrait rapidement propulser le p\u00e9trole au-dessus de 100 $ et d\u00e9clencher une forte demande de valeur refuge au profit de l\u2019or.<\/p>\n\n
\u00c0 tr\u00e8s court terme, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 autour de la publication des PMI pr\u00e9liminaires S&P Global et de l\u2019enqu\u00eate de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan. R\u00e9duire la taille des positions et utiliser des stop-loss serr\u00e9s sera crucial pour naviguer entre ces signaux macro\u00e9conomiques contradictoires. Tant que l\u2019or ne sort pas de son canal actuel 4 282 $\u20134 412 $, une approche d\u00e9fensive et patiente reste, selon nous, la meilleure strat\u00e9gie.<\/p>\n\n\n\r\n