Le dollar am\u00e9ricain a entam\u00e9 la semaine sur un ton plus ferme, les march\u00e9s int\u00e9grant un durcissement suppl\u00e9mentaire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019indice du dollar (DXY) gagnait 0,15% autour de 100,37, tandis que l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait \u00e0 pr\u00e8s de 88% la probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de taux additionnelle cette ann\u00e9e. Cette r\u00e9\u00e9valuation fait suite \u00e0 la d\u00e9cision de la semaine derni\u00e8re de relever les taux de 25 points de base, \u00e0 une fourchette de 3,75%\u20134,00%, et de signaler de nouvelles actions. Elle intervient alors que la p\u00e9riode de blackout de la Fed prend fin et que le pr\u00e9sident de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, doit s\u2019exprimer \u00e0 Londres.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 que l\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e reste une pr\u00e9occupation centrale de la politique mon\u00e9taire. Ses commentaires ont obtenu un score de 6,2 sur le FXS Speechtracker contre une moyenne historique de 6,3, et le FXS Fed Sentiment Index a recul\u00e9 de 1,47 point \u00e0 150,61, tout en restant au-dessus du seuil neutre de 100. Par ailleurs, l\u2019attention se tourne vers une r\u00e9union de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU \u00e0 New York \u00e0 partir du lundi 21 septembre, \u00e0 laquelle participeront le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump et des dirigeants du Golfe. Sur le plan technique, le DXY s\u2019\u00e9changeait \u00e0 100,35, au-dessus de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 99,63, avec un RSI \u00e0 63,15 ; le plus haut de la semaine derni\u00e8re se situe pr\u00e8s de 100,55.<\/p>\n\n
Avec un indice du dollar (DXY) actuellement proche de 100,35, nous estimons que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la vigueur du billet vert dans les prochaines semaines. Comme l\u2019indice a franchi nettement sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 99,63, une position longue sur des contrats \u00e0 terme adoss\u00e9s au dollar constitue une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait pertinente. Historiquement, lorsque le DXY s\u2019installe au-dessus de cette EMA avec un RSI autour de 63, il progresse souvent encore de 1,2% \u00e0 1,5% avant de montrer des signes d\u2019essoufflement.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019outil CME FedWatch indique 88% de probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux, il convient \u00e9galement de se couvrir contre la remont\u00e9e des rendements. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent acheter des options de vente (puts) sur les futures Treasury ou mettre en place des swaps payeurs afin de tirer parti de cette dynamique restrictive. Ces strat\u00e9gies sont confort\u00e9es par un Fed Sentiment Index toujours \u00e9lev\u00e9 \u00e0 150,61, ce qui, historiquement, signale que la politique mon\u00e9taire restrictive devrait perdurer.<\/p>\n\n
Avec un indice de force relative (RSI) \u00e0 63,15, le march\u00e9 gagne en momentum sans \u00eatre encore en zone de surachat. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le dollar face \u00e0 l\u2019euro et \u00e0 la livre, en visant un franchissement du r\u00e9cent sommet de 100,55. En revanche, il est essentiel de placer des stop-loss stricts juste sous le niveau de support \u00e0 99,63 afin de limiter les risques en cas de retournement brutal de tendance.<\/p>\n\n
Enfin, l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU qui d\u00e9bute aujourd\u2019hui \u00e0 New York devrait alimenter la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme. Nous pouvons exploiter cette incertitude en traitant des straddles acheteurs sur les principales paires de devises afin de profiter de mouvements de prix brusques et marqu\u00e9s. Cette approche permet de capter des gains li\u00e9s \u00e0 la volatilit\u00e9, que le dollar progresse ou recule durant ces discussions diplomatiques tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9es.<\/p>\n\n\n\r\n