La roupie indienne a ouvert en hausse face au dollar am\u00e9ricain, ramenant l\u2019USD\/INR autour de 95,75 alors que les cours du p\u00e9trole corrigeaient. En d\u00e9but de s\u00e9ance, le contrat MCX sur le p\u00e9trole brut \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance du 21 septembre a recul\u00e9 de 2,7% \u00e0 9.400 roupies, soutenant les devises des \u00e9conomies importatrices de p\u00e9trole. Le brut subit des pressions depuis plus d\u2019une semaine sur fond d\u2019anticipations d\u2019am\u00e9lioration de l\u2019offre, avec des d\u00e9veloppements li\u00e9s aux risques sur le transport maritime dans le Golfe et des informations faisant \u00e9tat d\u2019un r\u00e9tablissement par l\u2019Arabie saoudite de son ol\u00e9oduc Est-Ouest \u00e0 pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de sa capacit\u00e9.<\/p>\n\n
L\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019ONU, o\u00f9 le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il rencontrerait des dirigeants de pays du Golfe et de hauts responsables iraniens, la s\u00e9curit\u00e9 d\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique devant figurer au c\u0153ur des discussions. En Inde, l\u2019inflation d\u2019ao\u00fbt a atteint 4,8% sur un an, contre 4,5% pr\u00e9c\u00e9demment (r\u00e9vis\u00e9), tandis qu\u2019une autre pr\u00e9vision \u00e9voquait 4,9%. Sur le graphique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,48 et le RSI \u00e9voluait autour de 60,00 ; une r\u00e9sistance \u00e9tait identifi\u00e9e \u00e0 96,10, la zone de l\u2019EMA jouant un r\u00f4le de support de court terme tant que le RSI demeure au-dessus de 50.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de la faiblesse \u00e0 court terme de la paire USD\/INR en recourant \u00e0 des options de vente (puts) sur l\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus proche, alors que la paire glisse vers 95,75. Cette vigueur temporaire de la roupie indienne est largement aliment\u00e9e par la correction des cours du p\u00e9trole, le contrat MCX sur le brut reculant de 2,7% \u00e0 9.400 roupies. L\u2019Inde important plus de 85% de ses besoins en p\u00e9trole brut, ce repli des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques procure un soutien imm\u00e9diat \u00e0 la devise locale.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 cette force de la roupie \u00e0 court terme, nous d\u00e9conseillons de conserver trop longtemps des positions vendeuses sur l\u2019USD\/INR, car la structure technique sous-jacente reste haussi\u00e8re. La paire \u00e9volue toujours nettement au-dessus de son EMA \u00e0 20 jours \u00e0 95,48, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) demeure bien orient\u00e9, proche de 60,00. Les traders pourront chercher \u00e0 accumuler des options d\u2019achat (calls) ou des spreads haussiers (bull call spreads) si les cours reviennent pr\u00e8s de cette zone de support \u00e0 95,48, en visant un rebond vers 96,10.<\/p>\n\n
Notre prudence est \u00e9galement \u00e9tay\u00e9e par la remont\u00e9e de l\u2019inflation domestique, \u00e9tablie \u00e0 4,8% en ao\u00fbt, ce qui maintient sur la table la possibilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement des taux de 50 points de base en octobre. Historiquement, une inflation \u00e9lev\u00e9e et un durcissement des conditions financi\u00e8res mondiales p\u00e8sent sur les devises des march\u00e9s \u00e9mergents comme la roupie \u00e0 moyen terme. Nous recommandons l\u2019achat de straddles hors de la monnaie sur les contrats USD\/INR d\u2019octobre afin de profiter de la hausse attendue de la volatilit\u00e9 \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
C\u00f4t\u00e9 mati\u00e8res premi\u00e8res, nous voyons encore de la marge pour des positions baissi\u00e8res sur les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e9troliers, alors que l\u2019Arabie saoudite r\u00e9tablit la capacit\u00e9 de son ol\u00e9oduc et que des discussions diplomatiques s\u2019ouvrent \u00e0 l\u2019ONU. Historiquement, des phases similaires de d\u00e9tente sur l\u2019offre ont entra\u00een\u00e9 des replis de plusieurs semaines sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, ce qui rend les positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme MCX sur le brut toujours tr\u00e8s pertinentes. Il convient de suivre de pr\u00e8s ces d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques, car une baisse durable du p\u00e9trole continuera de plafonner le potentiel haussier imm\u00e9diat de la paire USD\/INR.<\/p>\n\n\n\r\n