L\u2019USD\/JPY s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9 apr\u00e8s une hausse en s\u00e9ance asiatique vers 157,10, revenant d\u2019un plus haut de deux semaines atteint vendredi \u00e0 la suite du rel\u00e8vement de taux accommodant de la Banque du Japon. La paire \u00e9voluait autour de 156,75, avec un biais de court terme soutenu par la divergence de politique mon\u00e9taire apr\u00e8s que la BoJ a port\u00e9 son taux \u00e0 court terme \u00e0 un plus haut de 31 ans. Toutefois, un vote partag\u00e9 (7-2) et des donn\u00e9es montrant un l\u00e9ger ralentissement de l\u2019inflation en ao\u00fbt ont mod\u00e9r\u00e9 les anticipations d\u2019un resserrement plus rapide, pesant sur le yen et maintenant la paire soutenue.<\/p>\n\n
Le dollar a trouv\u00e9 appui alors que les tensions au Moyen-Orient entretenaient une prime de risque g\u00e9opolitique : les Houthis soutenus par l\u2019Iran au Y\u00e9men ont d\u00e9clar\u00e9 samedi avoir frapp\u00e9 des sites sensibles \u00e0 Riyad \u00e0 l\u2019aide de missiles et de drones, tandis que l\u2019Iran a \u00e9nonc\u00e9 sept conditions \u00e0 la reprise des discussions avec les \u00c9tats-Unis. Le guidage restrictif de la Fed, signalant au moins une hausse de taux suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e, a \u00e9galement soutenu le billet vert, m\u00eame si les discussions sur une \u00e9ventuelle nouvelle intervention japonaise apr\u00e8s la \u00ab rate check \u00bb de vendredi ont limit\u00e9 les gains. Techniquement, la r\u00e9sistance se situe sur la moyenne mobile simple (SMA) 200 p\u00e9riodes en graphique 4 heures \u00e0 157,61 ainsi que sur le niveau de Fibonacci 61,8 % \u00e0 157,49 ; une cassure ouvrirait la voie vers 158,75 puis 160,36, tandis que les supports se trouvent \u00e0 156,60, 155,72, 154,62 et 152,85.<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s l\u2019USD\/JPY alors qu\u2019il oscille autour de 156,75, juste sous son r\u00e9cent plus haut de deux semaines \u00e0 157,10. Si la dynamique de court terme favorise les acheteurs, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 des retournements brusques li\u00e9s au r\u00e9cent rel\u00e8vement de taux de la Banque du Japon. Historiquement, lorsque le yen s\u2019affaiblit au-del\u00e0 du seuil de 157, le risque d\u2019une intervention officielle des autorit\u00e9s augmente fortement.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer ce risque, rappelons que le gouvernement japonais a d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) sur un seul mois afin de d\u00e9fendre la devise lors d\u2019\u00e9pisodes de glissade similaires. Ce pr\u00e9c\u00e9dent plaide pour l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur l\u2019USD\/JPY afin de se couvrir contre une baisse soudaine et marqu\u00e9e. La moyenne mobile simple 200 p\u00e9riodes plafonnant la hausse \u00e0 157,61, le potentiel de progression suppl\u00e9mentaire para\u00eet pour l\u2019instant tr\u00e8s limit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous recommandons \u00e9galement de surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9cart de taux, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale restant restrictive tandis que l\u2019inflation domestique au Japon ralentit. Actuellement, le large spread de plus de 300 points de base entre les Treasuries US \u00e0 10 ans et les obligations souveraines japonaises continue de soutenir le dollar am\u00e9ricain. Cependant, l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient et la r\u00e9union \u00e0 venir entre le pr\u00e9sident Trump et Xi Jinping jeudi pourraient d\u00e9clencher des flux soudains vers les valeurs refuges en faveur du yen.<\/p>\n\n
Pour nos strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s de court terme, l\u2019attention doit porter sur des niveaux techniques cl\u00e9s afin de positionner nos options \u00e0 barri\u00e8re et nos stop-loss. Si le prix franchit nettement la zone de r\u00e9sistance dense \u00e0 157,49, on peut anticiper une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers 158,75, puis potentiellement 160,36. \u00c0 la baisse, nous viserons les supports \u00e0 156,60 et 155,72 pour fixer des objectifs de prise de profit sur des positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\r\n