Les exportations domestiques non p\u00e9troli\u00e8res (NODX) de Singapour ont bondi de 46,2 % sur un an en ao\u00fbt, au-dessus du consensus (35,3 %) et en acc\u00e9l\u00e9ration apr\u00e8s 24,1 % en juillet. Les exportations \u00e9lectroniques ont grimp\u00e9 de 131,8 % sur fond de demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA pour les circuits int\u00e9gr\u00e9s, les supports de stockage et les PC, tandis que les exportations non \u00e9lectroniques ont \u00e9galement progress\u00e9. La hausse a \u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e sur les principaux march\u00e9s, un effet de base favorable ayant aussi dop\u00e9 le chiffre global.<\/p>\n\n
Les \u00e9conomistes d\u2019OCBC ont relev\u00e9 leur pr\u00e9vision de NODX 2026 \u00e0 20 % sur un an, contre 15,2 % auparavant, apr\u00e8s une progression de 22,4 % sur les huit premiers mois et en supposant une croissance de 15,6 % sur les quatre derniers mois. L\u2019USD\/SGD s\u2019est repli\u00e9 en parall\u00e8le de la baisse des rendements des Treasuries et de l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, tandis que les signaux techniques montraient un momentum quotidien toujours haussier mais un RSI en reflux depuis des niveaux proches de surachat, ainsi qu\u2019un possible \u00ab death cross \u00bb \u00e0 mesure que la moyenne mobile 50 jours passe sous la 200 jours. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 1,2790\u20131,2810, puis 1,2840, avec des supports \u00e0 1,2740 et 1,27.<\/p>\n\n
Nous observons une vigueur exceptionnelle du secteur exportateur singapourien, avec des NODX d\u2019ao\u00fbt qui ont bondi de 46,2 % sur un an, port\u00e9s par l\u2019\u00e9norme demande de puces li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA. Si nous avons relev\u00e9 notre pr\u00e9vision de croissance globale des exportations pour 2026 \u00e0 20 %, cet essor de l\u2019\u00e9conomie locale ne devrait pas constituer, \u00e0 court terme, le principal moteur du dollar singapourien. Il convient plut\u00f4t de concentrer l\u2019attention sur les rendements des Treasuries am\u00e9ricains et l\u2019\u00e9volution plus g\u00e9n\u00e9rale du dollar afin d\u2019orienter nos strat\u00e9gies sur les d\u00e9riv\u00e9s de change.<\/p>\n\n
\u00c0 la suite de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 16 septembre 2026 sur les taux, le rendement du Treasury \u00e0 10 ans est retomb\u00e9 autour de 3,55 %, entra\u00eenant le billet vert dans son sillage. Cette baisse profite directement au dollar singapourien, rendant des positions vendeuses sur l\u2019USD\/SGD particuli\u00e8rement attractives dans les semaines \u00e0 venir. Si les rendements am\u00e9ricains poursuivent leur d\u00e9tente sous l\u2019effet des pressions mon\u00e9taires mondiales, nous anticipons un renforcement suppl\u00e9mentaire du SGD face au dollar.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, un signal baissier majeur se met en place, la moyenne mobile 50 jours s\u2019appr\u00eatant \u00e0 croiser sous la moyenne mobile 200 jours, une configuration classique dite de \u00ab death cross \u00bb. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le SGD ou de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de bear put spread sur la paire USD\/SGD afin de tirer parti de ce momentum baissier. Il faudra surveiller de pr\u00e8s le support cl\u00e9 \u00e0 1,2740, tout en gardant \u00e0 l\u2019esprit la zone de r\u00e9sistance comprise entre 1,2790 et 1,2810 pour piloter le risque.<\/p>\n\n\n\r\n