La livre sterling ne s\u2019est raffermie que marginalement face au dollar am\u00e9ricain lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine de vendredi, malgr\u00e9 des ventes au d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt sup\u00e9rieures aux attentes, lesquelles tablaient sur une l\u00e9g\u00e8re contraction de la consommation. Le mouvement faisait suite au statu quo \u00e0 tonalit\u00e9 restrictive (\u00ab hawkish hold \u00bb) de la Banque d\u2019Angleterre jeudi, pr\u00e9sent\u00e9 comme limitant le potentiel de hausse \u00e0 court terme de la paire GBP\/USD. La politique britannique \u00e9tait jug\u00e9e favorable, la confiance se maintenant dans l\u2019engagement du gouvernement en mati\u00e8re de responsabilit\u00e9 budg\u00e9taire.<\/p>\n
Sur le plan technique, la tendance haussi\u00e8re plus large entam\u00e9e en juin \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9e comme toujours intacte, m\u00eame si les indicateurs de momentum penchaient vers un biais baissier. Le RSI \u00e9tait d\u00e9crit comme baissier apr\u00e8s avoir atteint le seuil de survente \u00e0 30, et l\u2019action des prix \u00e9tait pr\u00e9sent\u00e9e comme devant se maintenir au-dessus du milieu\/bas de la zone des 1,33 afin de pr\u00e9server un support ascendant. Un support de court terme \u00e9tait situ\u00e9 autour de 1,3320, tandis que la r\u00e9sistance \u00e9tait jug\u00e9e limit\u00e9e en amont de 1,3480.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti du potentiel de hausse limit\u00e9 de la livre sterling en recourant \u00e0 des options d\u2019achat cap\u00e9es (capped calls) ou \u00e0 des strat\u00e9gies de range \u00e0 court terme. Malgr\u00e9 le statu quo \u00e0 tonalit\u00e9 restrictive de la Banque d\u2019Angleterre sur les taux et des ventes au d\u00e9tail britanniques \u00e9tonnamment solides, la paire GBP\/USD peine \u00e0 franchir des niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s. Historiquement, lorsque des statu quo restrictifs de banques centrales ne parviennent pas \u00e0 propulser sensiblement une devise, la volatilit\u00e9 implicite a souvent tendance \u00e0 se comprimer, rendant tr\u00e8s efficaces les strat\u00e9gies de vente de prime, comme les iron condors.<\/p>\n
Pour les traders de contrats \u00e0 terme, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le support critique \u00e0 1,3320. Si l\u2019on se r\u00e9f\u00e8re aux donn\u00e9es historiques du rapport CFTC \u00ab commitment of traders \u00bb dans des configurations de march\u00e9 similaires, les positions longues sp\u00e9culatives ont tendance \u00e0 se d\u00e9boucler rapidement lorsque ces planchers techniques cl\u00e9s sont enfonc\u00e9s. Nous conseillons de placer des stop-loss serr\u00e9s juste sous 1,3300, une cassure de ce seuil pouvant d\u00e9clencher un mouvement de vente plus ample en direction de la ligne de tendance haussi\u00e8re de moyen terme.<\/p>\n
\u00c0 la hausse, nous identifions une r\u00e9sistance majeure plafonn\u00e9e autour de 1,3480, ce qui limite l\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019acheter des options d\u2019achat longues (long calls) \u00ab outright \u00bb. M\u00eame si les ventes au d\u00e9tail britanniques ont r\u00e9cemment d\u00e9pass\u00e9 les attentes avec une progression mensuelle robuste de 1,0 %, la r\u00e9action contenue de la livre sugg\u00e8re que cette dynamique positive est d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e dans les cours. Nous estimons que la couverture d\u2019une exposition longue existante \u00e0 la livre via des options de vente (puts) proches du cours (near-the-money) constitue l\u2019approche la plus prudente pour prot\u00e9ger le capital au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n