Le dollar am\u00e9ricain a atteint des plus hauts de sept semaines apr\u00e8s que le Federal Open Market Committee a adopt\u00e9 un ton restrictif mercredi, tandis que la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole brut a \u00e9galement soutenu le mouvement. L\u2019indice du dollar est repass\u00e9 au-dessus de 100,00, \u00e0 un plus haut de deux mois, mettant fin \u00e0 une s\u00e9rie de deux replis hebdomadaires. La semaine \u00e0 venir comprend l\u2019indice d\u2019activit\u00e9 nationale de la Fed de Chicago le 21 septembre, puis la variation de l\u2019emploi ADP et les stocks hebdomadaires de brut aux \u00c9tats-Unis de l\u2019American Petroleum Institute le 22 septembre. Le 23 septembre, les demandes de pr\u00eats hypoth\u00e9caires MBA sont attendues, en m\u00eame temps que les PMI pr\u00e9liminaires S&P Global (industrie et services) et les stocks hebdomadaires de brut de l\u2019Energy Information Administration, suivis le 24 septembre des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage, du compte courant, des ventes de logements neufs et du sommet Trump\u2013Xi. Les prix \u00e0 la production, les ventes de logements existants et un rapport de l\u2019EIA sur les stocks de brut sont annonc\u00e9s pour le 10 septembre, tandis que les commandes de biens durables et l\u2019indice final de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan bouclent le calendrier.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019EUR\/USD a prolong\u00e9 son repli vers 1,1450, un plus bas de sept semaines, avec la confiance des consommateurs en zone euro attendue le 22 septembre et les PMI flash S&P Global pour l\u2019Allemagne et la zone euro le 23 septembre, avant l\u2019indice IFO du climat des affaires en Allemagne le 24 septembre et l\u2019indicateur de consommation GfK le 25 septembre. Le GBP\/USD a recul\u00e9 vers 1,3330 ; au Royaume-Uni, l\u2019agenda comprend l\u2019emprunt net du secteur public le 22 septembre, les PMI flash S&P Global le 23 septembre, l\u2019enqu\u00eate CBI sur la distribution le 24 septembre et la confiance des consommateurs GfK le 25 septembre. L\u2019USD\/JPY s\u2019est approch\u00e9 de 158,00, un plus haut de deux semaines, avec pour seul rendez-vous les PMI flash S&P Global, tandis que l\u2019AUD\/USD est revenu vers 0,7070 pour la premi\u00e8re fois depuis la mi-ao\u00fbt, avec les PMI le 23 septembre et le rapport sur l\u2019emploi en Australie le 24 septembre ; les d\u00e9cisions de banque centrale incluent la PBoC le 21 septembre, la MNB le 22 septembre, la BI le 23 septembre avec une hausse \u00e0 6,00% aux c\u00f4t\u00e9s de la RBSA, et le 24 septembre la Riksbank, Norges Bank, la BNS et Banxico.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une poursuite de la domination du dollar am\u00e9ricain, alors que l\u2019indice du dollar (DXY) se maintient au-del\u00e0 du seuil critique de 100,00. Le ton restrictif r\u00e9cent de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant les rendements des Treasuries \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s \u2014 ce qui, historiquement, ram\u00e8ne le 10 ans vers 4,0% lors de cycles de resserrement similaires \u2014, les positions longues sur le dollar restent tr\u00e8s attractives. Les traders devraient chercher \u00e0 acheter le billet vert sur de modestes replis, avant un calendrier macro\u00e9conomique charg\u00e9 \u00e0 partir du 21 septembre.<\/p>\n\n
La vigueur ininterrompue des prix du p\u00e9trole, le Brent testant une r\u00e9sistance cl\u00e9 pr\u00e8s de 80 dollars le baril, entretient les pressions inflationnistes et soutient les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs d\u2019options d\u2019utiliser des spreads haussiers de type bull call sur le Brent ou le WTI afin de tirer parti de cet \u00e9lan haussier. Les prochains rapports de stocks de l\u2019EIA des 23 et 25 septembre constitueront des catalyseurs majeurs de volatilit\u00e9 pour ces positions sur l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD et le GBP\/USD, les deux paires subissant une forte pression baissi\u00e8re. L\u2019EUR\/USD a gliss\u00e9 vers des plus bas de sept semaines autour de 1,1450, et des PMI faibles en zone euro le 23 septembre pourraient facilement l\u2019entra\u00eener plus bas. De m\u00eame, le GBP\/USD reste vuln\u00e9rable autour de 1,3330, ce qui rend des positions vendeuses sur la livre pertinentes, \u00e0 l\u2019approche des prochaines donn\u00e9es de confiance des consommateurs au Royaume-Uni.<\/p>\n\n
L\u2019incapacit\u00e9 de la Banque du Japon \u00e0 d\u00e9livrer un message restrictif a ramen\u00e9 l\u2019USD\/JPY vers 158,00. \u00c9tant donn\u00e9 que le yen s\u2019est historiquement d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 de plus de 10% face au dollar lors de p\u00e9riodes prolong\u00e9es de politique mon\u00e9taire accommodante, nous anticipons une fragilit\u00e9 persistante. Nous conseillons aux traders d\u2019utiliser l\u2019effet de levier via des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/JPY, tout en surveillant de pr\u00e8s les niveaux susceptibles de d\u00e9clencher une intervention des autorit\u00e9s.<\/p>\n\n
Un agenda charg\u00e9 de d\u00e9cisions de taux des banques centrales, ainsi que le tr\u00e8s attendu sommet Trump\u2013Xi du 24 septembre, devraient g\u00e9n\u00e9rer d\u2019importantes opportunit\u00e9s de trading sur mouvements brusques. Les indices de volatilit\u00e9 comme le VIX, qui ont historiquement tendance \u00e0 s\u2019envoler lors des diff\u00e9rends tarifaires et des n\u00e9gociations commerciales \u00e0 fort enjeu, sugg\u00e8rent que l\u2019achat de straddles sur les principaux indices actions pourrait offrir un rendement \u00e9lev\u00e9. Il faudra rester agile, ces titres g\u00e9opolitiques pouvant faire basculer rapidement le sentiment de march\u00e9 d\u2019une nuit \u00e0 l\u2019autre.<\/p>\n\n\n\r\n