L\u2019USD\/CAD s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement appr\u00e9ci\u00e9 vendredi, \u00e9voluant autour de 1,4000 (+0,10 %), le dollar am\u00e9ricain restant soutenu par les anticipations d\u2019un nouveau durcissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et par le rebond des rendements des Treasuries. La Fed a relev\u00e9 mercredi son taux directeur de 25 pdb \u00e0 3,75 %-4,00 %, qualifi\u00e9 de premi\u00e8re hausse depuis 2023, tandis que les projections montrent que 16 membres sur 18 anticipent au moins une nouvelle hausse cette ann\u00e9e. Les march\u00e9s int\u00e8grent environ 55 % de probabilit\u00e9 d\u2019un nouveau mouvement de 25 pdb lors de la r\u00e9union d\u2019octobre via CME FedWatch, et le rendement \u00e0 10 ans est remont\u00e9 vers 4,98 % apr\u00e8s le pic de 5,04 % mardi, un plus haut depuis 2007. L\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019est maintenu au-dessus de 100,50, proche d\u2019un sommet de sept semaines.<\/p>\n
Le rebond du p\u00e9trole a aid\u00e9 \u00e0 soutenir le dollar canadien, limitant les gains de l\u2019USD\/CAD : le WTI s\u2019est redress\u00e9 autour de 97,30 $ apr\u00e8s un plus bas intrajournalier \u00e0 94,63 $, sur fond de pr\u00e9occupations persistantes concernant l\u2019offre au Moyen-Orient autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Scotiabank a cit\u00e9 l\u2019\u00e9largissement des \u00e9carts de taux \u00e0 court terme entre les \u00c9tats-Unis et le Canada comme facteur d\u00e9favorable, et a fix\u00e9 une juste valeur \u00e0 1,3910, alors que l\u2019attention se tourne vers l\u2019intervention du gouverneur de la BdC, Tiff Macklem, lundi. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD se traitait \u00e0 1,4007, se maintenant au-dessus de la MM simple 100 p\u00e9riodes proche de 1,3951 et de la MM simple 200 p\u00e9riodes autour de 1,3886 ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 1,4015 puis 1,4030, tandis que les supports sont identifi\u00e9s \u00e0 1,3974, 1,3945 et 1,3886, avec un RSI (14) proche de 63.<\/p>\n
Nous observons la paire USD\/CAD \u00e9voluer pr\u00e8s du seuil cl\u00e9 de 1,4000, tir\u00e9e vers le haut par la r\u00e9cente hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 3,75 %-4,00 %. Avec le rebond des rendements des Treasuries \u00e0 10 ans \u00e0 4,98 %, l\u2019indice du dollar se maintient solidement au-dessus de 100,50. Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour des fluctuations de court terme, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 55 % d\u2019une nouvelle hausse des taux am\u00e9ricains en octobre.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que la paire \u00e9volue au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 100 p\u00e9riodes (1,3951), nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de court terme visant la r\u00e9sistance \u00e0 1,4030. Toutefois, comme le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, doit s\u2019exprimer lundi, il convient d\u2019envisager une strat\u00e9gie de straddle acheteur afin de tirer parti de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre. Historiquement, les interventions majeures des banques centrales peuvent faire grimper la volatilit\u00e9 implicite hebdomadaire sur le dollar canadien de 1 % \u00e0 2 %.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s les prix du p\u00e9trole : le West Texas Intermediate est remont\u00e9 \u00e0 97,30 $ dans un contexte de tensions au Moyen-Orient. Si les cours du p\u00e9trole acc\u00e9l\u00e8rent davantage, le dollar canadien pourrait se renforcer, entra\u00eenant la paire vers le bas en direction de sa juste valeur estim\u00e9e \u00e0 1,3910. Pour se couvrir contre ce risque de baisse, nous sugg\u00e9rons l\u2019utilisation de spreads baissiers de puts (bear put spreads), une approche rentable pour prot\u00e9ger des positions longues en USD.<\/p>\n
\u00c0 ce stade, l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de rendement obligataire entre les \u00c9tats-Unis et le Canada continue de peser sur le dollar canadien. Comme 16 responsables de la Fed sur 18 s\u2019attendent \u00e0 ce que le co\u00fbt du cr\u00e9dit reste \u00e9lev\u00e9, la tendance globale demeure favorable au dollar am\u00e9ricain. Nous estimons que les traders devraient privil\u00e9gier des \u00e9ch\u00e9ances courtes afin de conserver de la flexibilit\u00e9 au fur et \u00e0 mesure que ces politiques de banques centrales se mat\u00e9rialisent.<\/p>\n\n\n\r\n