L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement reflu\u00e9 apr\u00e8s avoir fr\u00f4l\u00e9 les 4.400 dollars vendredi, la tonalit\u00e9 restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale soutenant le dollar et maintenant les rendements des Treasuries fermes, tandis qu\u2019un rebond du p\u00e9trole a \u00e9galement pes\u00e9 sur le m\u00e9tal. Le XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4.354 dollars, en hausse de 0,29% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s une semaine volatile au cours de laquelle la Fed a relev\u00e9 ses taux de 25 pdb \u00e0 3,75%\u20134,00%, sa premi\u00e8re hausse depuis 2023. L\u2019or est tomb\u00e9 \u00e0 un plus bas de plus d\u2019un mois \u00e0 4.235 dollars, tandis que le Dollar Index (DXY) oscillait pr\u00e8s de 100,50, au voisinage de sommets de sept semaines; la pression observ\u00e9e plus t\u00f4t s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e lorsque le p\u00e9trole a recul\u00e9 sur fond d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019un red\u00e9ploiement des exportations saoudiennes et de r\u00e9parations sur l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest.<\/p>\n
La Fed a r\u00e9affirm\u00e9 son objectif d\u2019inflation \u00e0 2% et le \u00ab dot plot \u00bb a montr\u00e9 que 16 responsables sur 18 anticipent au moins une hausse suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e, avec une pr\u00e9vision m\u00e9diane du taux directeur \u00e0 4,1% en 2026 et 2027. Les march\u00e9s int\u00e8grent environ 55% de probabilit\u00e9 d\u2019un mouvement en octobre via l\u2019outil CME FedWatch. Le West Texas Intermediate s\u2019\u00e9changeait autour de 97,20 dollars, apr\u00e8s un rebond depuis 94,63 dollars, les restrictions de trafic \u00e0 Ormuz compensant les informations sur l\u2019offre, tandis que le rendement \u00e0 10 ans se situait autour de 4,99%, en hausse d\u2019environ 1% et proche du pic de 2007 \u00e0 5,04%. D\u2019un point de vue technique, le XAU\/USD est sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4.422 dollars; le MACD est n\u00e9gatif, l\u2019ADX est \u00e0 16 et le RSI \u00e9volue pr\u00e8s de 51, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4.422, 4.500 et 4.654 dollars, et des supports \u00e0 4.189 et 4.000 dollars. L\u2019agenda de la semaine prochaine est l\u00e9ger, mais les prises de parole de la Fed et, selon Reuters, une rencontre de Donald Trump avec des responsables du Conseil de coop\u00e9ration du Golfe \u00e0 l\u2019ONU mardi seront au centre de l\u2019attention.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un march\u00e9 en range, avec un l\u00e9ger biais baissier, au cours des prochaines semaines. Avec un cours de l\u2019or autour de 4.354 dollars et une r\u00e9sistance marqu\u00e9e sur la moyenne mobile \u00e0 20 jours \u00e0 4.422 dollars, le potentiel haussier \u00e0 court terme semble limit\u00e9. Compte tenu d\u2019un Average Directional Index (ADX) faible \u00e0 16, signalant une dynamique de tendance peu marqu\u00e9e, il convient d\u2019envisager des strat\u00e9gies options adapt\u00e9es aux march\u00e9s en range, telles que les \u00ab iron condors \u00bb, afin de capter de la prime.<\/p>\n
La pression li\u00e9e au r\u00e9cent rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dans la fourchette 3,75%\u20134,00% continuera de peser sur le m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Historiquement, lorsque le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans s\u2019approche de seuils psychologiques cl\u00e9s \u2014 actuellement \u00e0 4,99% \u2014 les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019or subissent d\u2019importantes prises de b\u00e9n\u00e9fices et liquidations. Nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de puts de court terme ou le recours \u00e0 des \u00ab bear put spreads \u00bb afin de viser la bande inf\u00e9rieure de Bollinger proche de 4.189 dollars tant que ces niveaux de rendement \u00e9lev\u00e9s persistent.<\/p>\n
Des prix du p\u00e9trole proches de 97,20 dollars, sur fond de perturbations de l\u2019offre, maintiennent les anticipations d\u2019inflation et les rendements obligataires \u00e0 des niveaux obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9s. Il convient de surveiller de pr\u00e8s les r\u00e9unions diplomatiques pr\u00e9vues en marge de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des Nations unies la semaine prochaine, car toute d\u00e9tente des tensions g\u00e9opolitiques pourrait faire baisser les cours du p\u00e9trole. Si la pression \u00e9nerg\u00e9tique commence \u00e0 se dissiper, les traders pourront se repositionner via des \u00ab call calendar spreads \u00bb pour viser un \u00e9ventuel rebond fin octobre.<\/p>\n
Malgr\u00e9 la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, le sc\u00e9nario structurel haussier sur l\u2019or reste \u00e9tay\u00e9 par une demande robuste des banques centrales. Les donn\u00e9es historiques montrent que les achats nets des banques centrales se sont maintenus de mani\u00e8re constante au-dessus de 1.000 tonnes ces derni\u00e8res ann\u00e9es, alors que les pays diversifient leurs r\u00e9serves. Nous recommandons de profiter de corrections plus marqu\u00e9es vers le support horizontal majeur \u00e0 4.000 dollars pour accumuler des options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb) de maturit\u00e9 longue en vue de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n