La roupie a ouvert en hausse vendredi, alors que l\u2019USD\/INR s\u2019est d\u00e9tendu vers 95,75 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 la veille un plus haut de plus de sept semaines \u00e0 96,10, soutenu par une pause dans les mouvements du p\u00e9trole et des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Le brut MCX pour le 21 septembre \u00e9voluait pr\u00e8s de 9 688 Rs, en baisse par rapport \u00e0 10 238 Rs plus t\u00f4t dans la semaine, all\u00e9geant la pression sur une \u00e9conomie qui importe une grande partie de ses besoins \u00e9nerg\u00e9tiques. Deutsche Bank a cit\u00e9 l\u2019am\u00e9lioration des anticipations concernant les flux d\u2019exportations au Moyen-Orient, notamment des chargements plus \u00e9lev\u00e9s de p\u00e9troliers saoudiens et une augmentation des ventes en dehors du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s l\u2019arr\u00eat de l\u2019ol\u00e9oduc East\u2011West.<\/p>\n
Les march\u00e9s obligataires se sont \u00e9galement calm\u00e9s. Le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s du plus bas hebdomadaire autour de 4,94 %, apr\u00e8s avoir atteint 5,04 % mardi, un plus haut en 19 ans, TD Securities \u00e9voquant des anticipations de Fed restrictive et des inqui\u00e9tudes de croissance comme facteurs susceptibles de contenir les rendements. Sur les graphiques, l\u2019USD\/INR \u00e9tait \u00e0 95,7755 et restait au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,4582, avec un support autour de 95,46 et une r\u00e9sistance \u00e0 96,10 ; une cassure \u00e0 la hausse ram\u00e8nerait l\u2019attention sur la zone record proche de 97,00. La Fed fixe ses taux lors de huit r\u00e9unions programm\u00e9es par an et vise une inflation de 2 % parall\u00e8lement au plein emploi.<\/p>\n
Nous voyons une opportunit\u00e9 d\u2019achat de premier plan pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019USD\/INR, alors que la paire se replie vers 95,75 depuis son r\u00e9cent pic \u00e0 96,10. Si l\u2019accalmie des prix du p\u00e9trole et des rendements des Treasuries am\u00e9ricains a offert un peu d\u2019oxyg\u00e8ne \u00e0 la roupie indienne, la dynamique haussi\u00e8re sous-jacente du dollar reste solide. Nous recommandons aux traders de constituer des positions longues sur les futures USD\/INR lors des replis proches du niveau de support cl\u00e9 \u00e0 95,46.<\/p>\n
Historiquement, la forte d\u00e9pendance de l\u2019Inde \u00e0 l\u2019\u00e9nergie import\u00e9e \u2014 achetant plus de 80 % de ses besoins en brut \u00e0 l\u2019\u00e9tranger \u2014 implique que le r\u00e9pit pour la devise locale li\u00e9 \u00e0 la baisse du p\u00e9trole est g\u00e9n\u00e9ralement temporaire. Lorsque les rendements \u00e0 10 ans am\u00e9ricains ont franchi 5,0 % en octobre 2023, les devises \u00e9mergentes ont connu des rebonds similaires de courte dur\u00e9e avant que le dollar ne reprenne sa progression. Avec des rendements am\u00e9ricains actuellement maintenus \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 pr\u00e8s de 4,94 %, toute fermet\u00e9 de la roupie doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme un repli de court terme plut\u00f4t que comme un retournement durable.<\/p>\n
Pour les traders d\u2019options, nous privil\u00e9gions la mise en place de spreads haussiers en calls (bull call spreads) en achetant le call 95,75 et en vendant le call 96,50 afin de tirer parti d\u2019un mouvement attendu de retour vers 97,00. Cette strat\u00e9gie limite le risque tout en prot\u00e9geant le capital contre des \u00e0-coups de march\u00e9 si les craintes sur l\u2019offre au Moyen-Orient revenaient. Alternativement, les traders d\u00e9tenteurs de positions longues sur futures devraient placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous 95,40 afin de se prot\u00e9ger contre une correction plus profonde.<\/p>\n\n\n\r\n