Les importations de la Nouvelle-Z\u00e9lande ont recul\u00e9 \u00e0 8 Md$ en ao\u00fbt, contre 9,34 Md$ pr\u00e9c\u00e9demment, signalant un ralentissement des entr\u00e9es mensuelles de biens. Ce repli sugg\u00e8re une demande plus faible pour les produits d\u2019origine \u00e9trang\u00e8re sur la p\u00e9riode, les valeurs import\u00e9es s\u2019\u00e9tant contract\u00e9es par rapport au niveau ant\u00e9rieur.<\/p>\n
\u00c0 8 Md$, la derni\u00e8re lecture affiche une baisse de 1,34 Md$ par rapport aux 9,34 Md$ pr\u00e9c\u00e9dents. Cette \u00e9volution enfonce davantage les importations sous le total du mois pr\u00e9c\u00e9dent, refl\u00e9tant une activit\u00e9 d\u2019importation plus atone en ao\u00fbt.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons la forte baisse des importations n\u00e9o-z\u00e9landaises, de 9,34 Md$ \u00e0 8 Md$ en ao\u00fbt, comme un signal clair d\u2019essoufflement de la demande int\u00e9rieure. Ce recul marqu\u00e9 sugg\u00e8re que les m\u00e9nages et les entreprises r\u00e9duisent la voilure, ce qui devrait peser sur la croissance du pays au troisi\u00e8me trimestre. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD), \u00e0 mesure que les anticipations de march\u00e9 s\u2019ajustent \u00e0 ce ralentissement \u00e9conomique.<\/p>\n
Historiquement, lorsqu\u2019une contraction nette des volumes d\u2019importations survient en Nouvelle-Z\u00e9lande, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) subit une pression accrue pour abaisser ses taux afin de soutenir l\u2019activit\u00e9. Nous anticipons que ces donn\u00e9es commerciales plus faibles renforceront les paris du march\u00e9 en faveur de baisses de taux lors des prochaines r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire de la RBNZ en octobre et novembre. Les traders peuvent envisager de se positionner sur un repli des rendements \u00e0 court terme via des strat\u00e9gies \u00ab receive-fixed \u00bb sur les swaps de taux en NZD.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous recommandons l\u2019achat de puts NZD\/USD avec une maturit\u00e9 d\u2019un \u00e0 trois mois afin de tirer parti d\u2019un affaiblissement de la devise. Dans un contexte o\u00f9 l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine fait preuve d\u2019une r\u00e9silience relative, cette divergence de politique mon\u00e9taire a de fortes chances de pousser le NZD\/USD sous ses niveaux techniques de support actuels. Se couvrir contre une baisse vers 0,5900 constitue une strat\u00e9gie d\u00e9fensive pertinente, d\u2019autant que des replis similaires des importations, par le pass\u00e9, ont d\u00e9clench\u00e9 des d\u00e9pr\u00e9ciations de la devise sur plusieurs semaines.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de regarder la paire crois\u00e9e AUD\/NZD, l\u2019\u00e9cart conjoncturel entre une Australie relativement stable et une Nouvelle-Z\u00e9lande en ralentissement s\u2019accentuant. Prendre des positions longues via des options d\u2019achat (calls) sur AUD\/NZD offre un profil rendement\/risque attractif, \u00e0 mesure que les flux de capitaux se dirigent vers le voisin trans-tasman le plus robuste. Le suivi des prochaines publications sur les ventes au d\u00e9tail et l\u2019inflation dans les semaines \u00e0 venir permettra de confirmer si ce coup de frein domestique s\u2019accentue.<\/p>\n\n\n\r\n