L\u2019USD\/CHF a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 jeudi, autour de 0,8245, proche de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en mai 2025, alors que le franc suisse s\u2019est repris apr\u00e8s six s\u00e9ances cons\u00e9cutives de baisse et que le dollar am\u00e9ricain a marqu\u00e9 une pause apr\u00e8s le rallye de mercredi. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 son taux directeur de 25 points de base, \u00e0 3,75 %\u20134,00 %, premi\u00e8re hausse depuis 2023, et le \u00ab dot plot \u00bb montre que 16 responsables sur 18 anticipent au moins une hausse suppl\u00e9mentaire de 25 points de base d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire avec la Suisse persiste, la Banque nationale suisse maintenant son taux \u00e0 z\u00e9ro, tandis que les dynamiques de carry trade ont \u00e9galement \u00e9volu\u00e9 : les attentes d\u2019un resserrement plus rapide du cycle de la Banque du Japon r\u00e9duisent l\u2019attrait de l\u2019emprunt en JPY.<\/p>\n\n
L\u2019action des prix est pass\u00e9e au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours, tandis que le RSI se situe \u00e0 68 et que le MACD demeure positif, malgr\u00e9 un ADX signalant un contexte de tendance peu marqu\u00e9. Un support proche se situe autour de 0,8200, puis sur la SMA 50 jours \u00e0 0,8108, avec d\u2019autres niveaux \u00e0 la SMA 100 jours (0,8024) et \u00e0 la SMA 200 jours (0,7941). La r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,8300 puis \u00e0 0,8400, apr\u00e8s un pr\u00e9c\u00e9dent pic \u00e0 0,8265 et d\u2019anciens points de rep\u00e8re \u00e0 0,8205, 0,8175, 0,8185 et 0,8145.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti du fort momentum haussier de l\u2019USD\/CHF, tout en restant prudents face \u00e0 un RSI proche de la zone de surachat, actuellement \u00e0 68. L\u2019achat de spreads haussiers (\u00ab bull call spreads \u00bb) de court terme, avec un strike cible \u00e0 0,8300, permet de participer \u00e0 ce mouvement tout en limitant le co\u00fbt de la prime en cas de repli temporaire. La mise en place de stop-loss ou d\u2019options \u00e0 barri\u00e8re juste sous le support pivot de 0,8185 prot\u00e9gera les portefeuilles contre un retournement brutal de tendance.<\/p>\n\n
Le contexte fondamental plaide fortement en faveur d\u2019une position longue structurelle, d\u2019autant que l\u2019\u00e9cart de taux entre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque nationale suisse s\u2019\u00e9largit \u00e0 4,00 %. Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement entre grandes devises du G10 d\u00e9passe 3,5 %, les flux de capitaux li\u00e9s au carry trade privil\u00e9gient nettement l\u2019actif offrant le rendement le plus \u00e9lev\u00e9, entra\u00eenant une d\u00e9pr\u00e9ciation r\u00e9guli\u00e8re de la devise de financement. Nous pouvons recourir \u00e0 des contrats \u00e0 terme (\u00ab forwards \u00bb) acheteurs pour exploiter ce diff\u00e9rentiel de taux, d\u2019autant plus que le franc suisse remplace le yen japonais comme devise de financement \u00e0 faible rendement privil\u00e9gi\u00e9e par le march\u00e9.<\/p>\n\n
Comme l\u2019Average Directional Index (ADX) mod\u00e9r\u00e9 indique que la force de la tendance de fond est encore en phase de construction, la volatilit\u00e9 implicite des options sur USD\/CHF reste relativement bon march\u00e9. Il convient de privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb) hors de la monnaie, structur\u00e9es autour de la barri\u00e8re de r\u00e9sistance \u00e0 0,8300, afin de maximiser l\u2019effet de levier \u00e0 faible co\u00fbt. Si le taux de change parvient \u00e0 cl\u00f4turer au-dessus de ce niveau cl\u00e9 en cl\u00f4ture journali\u00e8re, nous anticipons une prolongation rapide vers 0,8400, ce qui rendrait ces calls bon march\u00e9 particuli\u00e8rement profitables.<\/p>\n\n\n\r\n