L\u2019or a rebondi jeudi, le dollar am\u00e9ricain c\u00e9dant une partie de ses gains post-Fed et les rendements des bons du Tr\u00e9sor se d\u00e9tendant apr\u00e8s l\u2019essoufflement de la pouss\u00e9e haussi\u00e8re men\u00e9e par le p\u00e9trole. Le XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4\u202f370 $, en hausse de 2,50% sur la s\u00e9ance. Le repli du billet vert a ramen\u00e9 l\u2019indice du dollar (DXY) pr\u00e8s de 100,05, en baisse de 0,27% apr\u00e8s un pic \u00e0 100,37, tandis que le rendement \u00e0 10 ans se maintenait autour de 4,95% apr\u00e8s avoir touch\u00e9 5,04%, un niveau in\u00e9dit depuis 2007.<\/p>\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 la fourchette cible des fed funds de 25 pdb \u00e0 3,75%-4,00%, sa premi\u00e8re hausse depuis 2023, et a r\u00e9affirm\u00e9 que l\u2019inflation reste \u00e9lev\u00e9e au regard de son objectif de 2%. Plus t\u00f4t, l\u2019or avait recul\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 4\u202f235 $, son plus bas depuis le 7 ao\u00fbt, alors que les march\u00e9s r\u00e9agissaient aux projections de taux actualis\u00e9es et aux commentaires du pr\u00e9sident Kevin Warsh. Le \u00ab dot plot \u00bb montrait que 16 des 18 d\u00e9cideurs anticipaient au moins une nouvelle hausse d\u2019un quart de point d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, avec une projection m\u00e9diane du taux directeur \u00e0 4,1%, tandis que les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage sont ressorties \u00e0 196k contre 208k attendu et 206k pr\u00e9c\u00e9demment ; sur le plan technique, le prix \u00e9volue au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 4\u202f284 $, teste la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f323 $, et fait face \u00e0 la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4\u202f540 $, avec un RSI autour de 50 et un MACD en territoire n\u00e9gatif, tandis que les supports incluent 4\u202f150 $ et 4\u202f000 $ et que la r\u00e9sistance s\u2019\u00e9tend vers 4\u202f700 $.<\/p>\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de consolidation, l\u2019or gravitant autour de 4\u202f370 $ apr\u00e8s la r\u00e9cente hausse de taux de la Fed. Avec un taux des fed funds d\u00e9sormais \u00e0 3,75%-4,00%, le choc initial de cette annonce restrictive commence \u00e0 s\u2019estomper. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or recule sensiblement dans les semaines qui suivent un changement majeur de politique mon\u00e9taire de la Fed, rendant les strat\u00e9gies acheteuses de prime co\u00fbteuses \u00e0 ce stade.<\/p>\n
Comme les graphiques techniques montrent l\u2019or coinc\u00e9 entre sa moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4\u202f284 $ et sa moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f323 $, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies d\u2019options de range. Vendre des iron condors ou des strangles hors de la monnaie permet d\u2019encaisser de la prime tant que l\u2019indice de force relative (RSI) demeure neutre, proche de 50. Les donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que, lors de phases similaires de digestion post-hausse, les prix de l\u2019or \u00e9voluent dans un couloir serr\u00e9 de 3% \u00e0 5% environ 70% du temps.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous prot\u00e9ger contre des risques baissiers soudains, compte tenu de la solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain et d\u2019un Dollar Index r\u00e9silient autour de 100,05. L\u2019achat de puts de protection avec un prix d\u2019exercice proche du support \u00e0 4\u202f284 $ constitue une couverture judicieuse de toute exposition longue. Cette protection est d\u2019autant plus cruciale que 16 des 18 responsables de la Fed anticipent toujours au moins une nouvelle hausse de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
Pour ceux qui cherchent \u00e0 capter une rupture brutale, nous sugg\u00e9rons de mettre en place un straddle acheteur afin de tirer parti de mouvements amples d\u00e9clench\u00e9s par les tensions au Moyen-Orient. Une cassure nette au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4\u202f540 $ ou sous le plancher structurel \u00e0 4\u202f150 $ devrait enclencher une tendance majeure. Historiquement, des cassures confirm\u00e9es hors de ces couloirs serr\u00e9s autour des moyennes mobiles se traduisent par une hausse moyenne des volumes d\u2019\u00e9changes de 22%, alimentant un momentum marqu\u00e9 dans le sens de la rupture.<\/p>\n\n\n\r\n