L\u2019euro s\u2019\u00e9changeait juste sous 1,1500 face au dollar am\u00e9ricain apr\u00e8s \u00eatre pass\u00e9 sous les moyennes mobiles exponentielles (MME) \u00e0 50 et 200 jours, espac\u00e9es de six pips juste au-dessus de 1,1550. La Banque centrale europ\u00e9enne a relev\u00e9 jeudi dernier son taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 2,50 %, et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a encha\u00een\u00e9 avec une hausse de 25 points de base \u00e0 3,75\u20134,00 % \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9, laissant l\u2019\u00e9cart de taux au point milieu \u00e0 1,375 point de pourcentage, inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance. Le mouvement a plut\u00f4t suivi la mise \u00e0 jour des anticipations de taux de la Fed : la projection m\u00e9diane de fin 2027 a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9e \u00e0 4,1 % contre 3,6 %, tandis que la BCE n\u2019a donn\u00e9 aucune indication au-del\u00e0 de sa prochaine r\u00e9union.<\/p>\n
Lors de la conf\u00e9rence de presse qui a suivi, le pr\u00e9sident de la Fed a conditionn\u00e9 la politique future \u00e0 la confiance que l\u2019inflation sous-jacente converge vers l\u2019objectif de 2 % \u00ab clairement et \u00e0 un rythme suffisant \u00bb, une condition qu\u2019il a jug\u00e9e non remplie par les donn\u00e9es r\u00e9centes de l\u2019\u00e9t\u00e9. Il a \u00e9galement confirm\u00e9 ne pas avoir soumis sa propre projection, comme en juin, laissant la m\u00e9diane \u00e0 4,1 % refl\u00e9ter l\u2019avis des 18 participants. Sur le graphique, un support apparaissait vers 1,1450, puis 1,1400 en dessous, tandis que les r\u00e9sistances se situaient sur la bande des MME puis \u00e0 1,1600 ; l\u2019indicateur Stochastic RSI \u00e9voluait autour de 15, et une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 1,1600 invaliderait la configuration baissi\u00e8re.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un dollar am\u00e9ricain plus fort dans les semaines \u00e0 venir, apr\u00e8s la cassure de l\u2019euro sous le support cl\u00e9 de 1,1500. Cette rupture technique fait suite \u00e0 des d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire r\u00e9centes, o\u00f9 les projections prospectives plus restrictives (hawkish) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont \u00e9clips\u00e9 le silence de la Banque centrale europ\u00e9enne sur ses prochaines \u00e9tapes. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) de maturit\u00e9 courte sur l\u2019EUR\/USD ou des positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme visant les niveaux de 1,1450 et 1,1400.<\/p>\n
Cette vue baissi\u00e8re est confort\u00e9e par des indicateurs \u00e9conomiques r\u00e9cents, comme le rapport d\u2019inflation d\u2019Eurostat montrant un ralentissement de la hausse des prix \u00e0 la consommation en zone euro \u00e0 2,2 %, ce qui r\u00e9duit la pression sur la BCE pour s\u2019aligner sur le ton restrictif de la Fed. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine demeure r\u00e9siliente, les derni\u00e8res statistiques sur l\u2019emploi et la distribution au d\u00e9tail confortant le sc\u00e9nario de taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps d\u00e9fendu par la Fed. Cet \u00e9cart fondamental rend tr\u00e8s cr\u00e9dible la nouvelle projection m\u00e9diane de taux \u00e0 4,1 % pour 2027, conf\u00e9rant au dollar un avantage net de rendement \u00e0 court terme.<\/p>\n
M\u00eame si le Stochastic RSI journalier \u00e9volue en zone de survente marqu\u00e9e, autour de 15, sugg\u00e9rant un possible rebond de court terme, toute reprise en direction de 1,1550 doit \u00eatre envisag\u00e9e comme une opportunit\u00e9 de vente. La zone juste au-dessus de 1,1550 est fortement renforc\u00e9e par les MME \u00e0 50 et 200 jours, qui devraient d\u00e9sormais agir comme une r\u00e9sistance solide. Nous conseillons de placer des ordres stop d\u2019achat juste au-dessus de 1,1600, une cl\u00f4ture quotidienne au-del\u00e0 de ce niveau annulant totalement notre biais baissier.<\/p>\n
Pour les intervenants sur options, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente EUR\/USD avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,1400 et une \u00e9ch\u00e9ance en octobre afin de capter cette impulsion baissi\u00e8re. La vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie au niveau de 1,1600 peut \u00e9galement g\u00e9n\u00e9rer une prime attractive tant que la paire reste plafonn\u00e9e par ses moyennes mobiles. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque l\u2019euro passe sous ses deux moyennes mobiles dans un contexte de divergence mon\u00e9taire, il recule g\u00e9n\u00e9ralement encore de 1 % \u00e0 2 % en l\u2019espace de trois semaines.<\/p>\n\n\n\r\n