Le WTI a recul\u00e9 mercredi apr\u00e8s que l\u2019Arabie saoudite a entrepris de r\u00e9tablir les flux sur son ol\u00e9oduc Est-Ouest \u00e0 la suite de l\u2019attaque par drone de la semaine derni\u00e8re, att\u00e9nuant les craintes imm\u00e9diates sur l\u2019offre. Le brut de r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricain \u00e9voluait autour de 97,90 dollars le baril, en baisse de pr\u00e8s de 3% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 100 dollars. Saudi Aramco contourne la section endommag\u00e9e et cherche \u00e0 r\u00e9tablir environ la moiti\u00e9 de la capacit\u00e9 de la conduite d\u2019ici quelques jours, tandis qu\u2019un retour \u00e0 pleine capacit\u00e9 est vis\u00e9 dans environ six semaines; les exp\u00e9ditions de brut vers des raffineurs asiatiques ont aussi \u00e9t\u00e9 augment\u00e9es via des transferts de navire \u00e0 navire pr\u00e8s de Sohar, \u00e0 Oman.<\/p>\n\n
Le trac\u00e9 Est-Ouest, long de 1.200 kilom\u00e8tres, rejoint Yanbu sur la mer Rouge et peut transporter jusqu\u2019\u00e0 7 millions de barils par jour, offrant une alternative pour \u00e9viter le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, o\u00f9 le trafic a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit depuis le d\u00e9but de la guerre avec l\u2019Iran. Des donn\u00e9es pr\u00e9liminaires de Reuters sur le transport maritime montrent que quatre navires ont franchi Ormuz mardi, contre sept lundi, et en dessous de la moyenne sur 10 jours de 18. Par ailleurs, l\u2019EIA a indiqu\u00e9 que les stocks commerciaux de brut am\u00e9ricains ont diminu\u00e9 de 640.000 barils lors de la semaine close le 11 septembre, apr\u00e8s un recul de 391.000 barils la semaine pr\u00e9c\u00e9dente, mais moins que les attentes qui tablaient sur une baisse de 1,6 million de barils.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur le WTI, alors que l\u2019Arabie saoudite r\u00e9tablit rapidement la capacit\u00e9 de son ol\u00e9oduc Est-Ouest. Avec des prix repass\u00e9s sous le seuil cl\u00e9 des 100 dollars, autour de 97,90 dollars, des options de vente (puts) \u00e0 court terme peuvent permettre de tirer parti de ce soulagement temporaire des tensions sur l\u2019offre. Il convient toutefois de rester agile, le march\u00e9 int\u00e9grant la rapidit\u00e9 des op\u00e9rations de contournement mises en place par Saudi Aramco.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 la remise en \u00e9tat de l\u2019ol\u00e9oduc, la menace g\u00e9opolitique plus large maintient un plancher \u00e9lev\u00e9 sous les cours du p\u00e9trole, compte tenu du conflit en cours \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de navigation montrent que les transits quotidiens de navires \u00e0 travers ce point de passage strat\u00e9gique se sont effondr\u00e9s, d\u2019une moyenne sur dix jours de 18 \u00e0 seulement quatre. Comme le d\u00e9troit v\u00e9hicule g\u00e9n\u00e9ralement environ 20% des liquides p\u00e9troliers mondiaux, nous sugg\u00e9rons de conserver des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 plus longue afin de se couvrir contre des chocs d\u2019offre soudains et s\u00e9v\u00e8res.<\/p>\n\n
Notre biais baissier \u00e0 court terme est en outre \u00e9tay\u00e9 par les derniers chiffres domestiques de stocks publi\u00e9s par l\u2019Energy Information Administration (EIA). L\u2019EIA a fait \u00e9tat d\u2019une baisse des stocks commerciaux de brut de seulement 640.000 barils, inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019attente du march\u00e9 d\u2019un retrait de 1,6 million de barils. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de surveiller les prochains rapports de l\u2019American Petroleum Institute (API) publi\u00e9s le mardi afin d\u2019\u00e9valuer si cette tendance \u00e0 des signaux de demande plus faibles qu\u2019attendu se poursuit.<\/p>\n\n\n\r\n