L\u2019AUD\/JPY s\u2019\u00e9changeait autour de 110,55 mercredi, quasi inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance, la paire naviguant entre des anticipations mouvantes de resserrement mon\u00e9taire au Japon et en Australie. La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie constitue \u00e9galement un facteur pour le Japon, fortement d\u00e9pendant des importations de carburants, ce qui alourdit la facture d\u2019importation et fait planer un risque de pression sur la balance commerciale.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne vers la d\u00e9cision de la Banque du Japon (BoJ) vendredi, les march\u00e9s semblant int\u00e9grer pleinement une hausse de taux de 25 points de base qui porterait le taux directeur \u00e0 1,25% contre 1%, un plus haut depuis avril 1995. Le focus se d\u00e9placera ensuite sur la communication prospective (forward guidance) et la perspective d\u2019un nouveau mouvement en d\u00e9cembre, susceptible d\u2019influencer le JPY et de plafonner les gains sur le cross. En Australie, la Reserve Bank of Australia (RBA) a maintenu l\u2019Official Cash Rate \u00e0 4,35% lors des trois derni\u00e8res r\u00e9unions, apr\u00e8s trois rel\u00e8vements pr\u00e9c\u00e9dents, tandis que le RBA Rate Tracker sugg\u00e8re une probabilit\u00e9 proche de 78% d\u2019une hausse \u00e0 4,6% lors de la prochaine r\u00e9union.<\/p>\n
Alors que l\u2019AUD\/JPY consolide actuellement autour de 110,55, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une sortie de range avec hausse de volatilit\u00e9 en recourant \u00e0 des strat\u00e9gies options de type straddle long ou strangle. La Banque du Japon comme la Reserve Bank of Australia se trouvent \u00e0 l\u2019or\u00e9e de d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire majeures, lesquelles, historiquement, d\u00e9clenchent des mouvements brusques sur les devises. En achetant \u00e0 la fois des options d\u2019achat (calls) et de vente (puts) avec une \u00e9ch\u00e9ance post\u00e9rieure aux prochaines r\u00e9unions des banques centrales, il est possible de tirer profit d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Si la Banque du Japon proc\u00e8de vendredi au rel\u00e8vement attendu de 25 points de base \u00e0 1,25%, cela porterait le co\u00fbt de l\u2019argent \u00e0 son plus haut niveau depuis avril 1995. Il faudra suivre de pr\u00e8s la conf\u00e9rence de presse du gouverneur Ueda : tout indice d\u2019un rel\u00e8vement de suivi en d\u00e9cembre devrait d\u00e9clencher un fort rallye du yen. Pour se positionner sur ce sc\u00e9nario plus restrictif (hawkish), l\u2019achat de puts AUD\/JPY \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance permet de capter un potentiel mouvement baissier.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, il ne faut pas \u00e9carter le dollar australien, alors que les indicateurs de march\u00e9 int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 78% d\u2019une hausse de la RBA \u00e0 4,60%. La forte d\u00e9pendance du Japon aux importations d\u2019\u00e9nergie rend aussi le yen particuli\u00e8rement vuln\u00e9rable \u00e0 la hausse des prix du p\u00e9trole, qui ont progress\u00e9 sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient et ont accentu\u00e9 le d\u00e9ficit commercial japonais ces derniers mois. Dans ce contexte, l\u2019achat de calls AUD\/JPY hors de la monnaie (out-of-the-money) constitue un moyen pertinent d\u2019obtenir une exposition \u00e0 faible co\u00fbt \u00e0 un potentiel rallye si la BoJ d\u00e9\u00e7oit vendredi.<\/p>\n\n\n\r\n