L\u2019or conservait de modestes gains mais restait sous 4.350 dollars en s\u00e9ance asiatique, alors que le dollar am\u00e9ricain marquait une pause apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut de deux semaines. Les march\u00e9s demeuraient prudents avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue plus tard mercredi, avec des anticipations centr\u00e9es sur une hausse de taux de 25 pdb \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union des 15-16 septembre. L\u2019attention devrait ensuite se porter sur les projections actualis\u00e9es, dont le \u00ab dot plot \u00bb, ainsi que sur la conf\u00e9rence de presse du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, pour des indications sur la trajectoire de la politique mon\u00e9taire \u2014 un d\u00e9terminant cl\u00e9 des mouvements \u00e0 court terme du dollar et de l\u2019orientation de l\u2019or, actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Les risques inflationnistes aliment\u00e9s par le p\u00e9trole maintenaient le sc\u00e9nario de resserrement au premier plan apr\u00e8s le bond du brut \u00e0 son plus haut niveau depuis le 20 mai, soutenu par les craintes de perturbations de l\u2019offre au Moyen-Orient. Une liquidation mondiale sur les march\u00e9s obligataires a \u00e9galement propuls\u00e9 le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans au-dessus de 5% pour la premi\u00e8re fois depuis 2023, \u00e0 son plus haut depuis 2007. L\u2019Arabie saoudite a \u00e9mis des alertes de s\u00e9curit\u00e9 couvrant notamment La Mecque et Djeddah apr\u00e8s des attaques des Houthis, tandis que le commandement central am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 avoir redirig\u00e9 103 navires commerciaux, dans le cadre d\u2019un blocus du commerce maritime iranien, via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Sur le plan technique, l\u2019or faisait preuve de r\u00e9silience sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours, \u00e9voluant au-dessus du retracement de 50% juillet-ao\u00fbt, avec un MACD en territoire n\u00e9gatif et un RSI juste sous 50 ; les r\u00e9sistances se situent vers 4.413 et 4.520 dollars, tandis que des supports sont identifi\u00e9s autour de 4.326, 4.280, 4.240, 4.116 et 3.959 dollars.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019avancer avec prudence aujourd\u2019hui, alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale s\u2019appr\u00eate \u00e0 annoncer sa derni\u00e8re d\u00e9cision de politique de taux. Historiquement, l\u2019or subit une forte pression lorsque les rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans d\u00e9passent 5%, un seuil que nous venons \u00e0 nouveau d\u2019atteindre. Pour g\u00e9rer ce risque imm\u00e9diat, nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle long, afin de tirer parti de mouvements de prix marqu\u00e9s quel que soit le sens de la cassure.<\/p>\n
M\u00eame si la hausse des rendements et un dollar fort p\u00e9nalisent g\u00e9n\u00e9ralement l\u2019or, les conflits g\u00e9opolitiques persistants au Moyen-Orient constituent un solide filet de s\u00e9curit\u00e9. Les donn\u00e9es issues des pr\u00e9c\u00e9dents chocs \u00e9nerg\u00e9tiques montrent que des menaces sur l\u2019approvisionnement dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz peuvent rapidement faire grimper \u00e0 la fois les prix du p\u00e9trole et ceux de l\u2019or. Si l\u2019or parvient \u00e0 se maintenir au-dessus de 4.326 dollars, nous conseillons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) proches du prix d\u2019exercice (\u00ab near-the-money \u00bb) afin de viser un mouvement vers la prochaine r\u00e9sistance.<\/p>\n
Techniquement, l\u2019\u00e9lan haussier de l\u2019or ralentit, alors que l\u2019indice de force relative (RSI) repasse l\u00e9g\u00e8rement sous le niveau 50. Une rupture sous la moyenne mobile \u00e0 50 jours, \u00e0 4.280 dollars, pourrait d\u00e9clencher une baisse plus prononc\u00e9e vers 4.240, voire 4.116 dollars. Dans ce sc\u00e9nario baissier, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ou la mise en place de spreads de type bear put, afin de couvrir des positions longues existantes.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, tout signe de pause dans les rel\u00e8vements de taux de la banque centrale pourrait d\u00e9clencher un rebond rapide vers 4.413 dollars. Nous recommandons aux traders de rester tr\u00e8s flexibles, en conservant des tailles de position r\u00e9duites pour \u00e9viter de se retrouver du mauvais c\u00f4t\u00e9 d\u2019annonces de politique mon\u00e9taire soudaines.<\/p>\n\n\n\r\n