L\u2019AUD\/USD a prolong\u00e9 lundi son repli vers la zone des 0,7100, alors que le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 ferme \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC de mercredi, au cours de laquelle la Fed devrait relever le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux (FFTR) de 25 points de base. La paire aligne deux s\u00e9ances de baisse apr\u00e8s avoir inscrit un pic au-dessus de 0,7200 la semaine derni\u00e8re, tout en demeurant soutenue par le biais restrictif (hawkish) de la RBA et une inflation au-dessus de la cible. Les PMI d\u2019ao\u00fbt en Australie sont rest\u00e9s en zone d\u2019expansion, avec le manufacturier \u00e0 52,0 et les services \u00e0 53,2, tandis que l\u2019exc\u00e9dent commercial s\u2019est r\u00e9duit \u00e0 1,923 Md AUD en juillet contre 2,341 Md AUD en juin. Le PIB a progress\u00e9 de 0,4% t\/t au T2 2026 contre 0,3%, mais la croissance annuelle a ralenti \u00e0 2,1% contre 2,5% ; le ch\u00f4mage est mont\u00e9 \u00e0 4,5% et l\u2019emploi a recul\u00e9 de 15,8k apr\u00e8s une hausse r\u00e9vis\u00e9e de 80,3k. L\u2019inflation globale a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 3,5% contre 3,8%, tandis que la moyenne tronqu\u00e9e (Trimmed Mean) est rest\u00e9e stable \u00e0 3,6% ; les anticipations d\u2019inflation ont progress\u00e9 \u00e0 4,9% contre 4,7%, et les d\u00e9cideurs continuent d\u2019anticiper un retour de l\u2019inflation dans la fourchette 2%\u20133% d\u00e9but 2028. <\/p>\n
Les donn\u00e9es chinoises ont davantage apport\u00e9 de la stabilit\u00e9 que d\u2019\u00e9lan : le PIB a augment\u00e9 de 4,3% en glissement annuel sur avril\u2013juin, la production industrielle a progress\u00e9 de 5,2% en cumul annuel (YTD) et l\u2019exc\u00e9dent commercial de juillet s\u2019est \u00e9largi \u00e0 119,1 Md$, tandis que les ventes au d\u00e9tail ont augment\u00e9 de 0,4% sur un an. Les PMI ont \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9s, avec le PMI manufacturier NBS \u00e0 49,8 (contre 49,2) et les services \u00e0 49,0, tandis que RatingDog affichait un manufacturier \u00e0 51,5 (contre 50,9) et des services \u00e0 51,4 (contre 50,4). L\u2019IPC a progress\u00e9 de 0,8% sur un an (contre 0,5%) et de 0,4% m\/m ; les prix \u00e0 la production ont \u00e9t\u00e9 rapport\u00e9s \u00e0 3,8% sur un an contre 3,5% pr\u00e9c\u00e9demment, et la PBoC a maintenu le LPR \u00e0 un an \u00e0 3,00% et celui \u00e0 cinq ans \u00e0 3,50%. La RBA a laiss\u00e9 l\u2019OCR inchang\u00e9 le 11 ao\u00fbt \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9, a discut\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base, et les march\u00e9s int\u00e8grent un peu plus de 38 pb de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, avec un mouvement de 25 pb attendu le 29 septembre. Les donn\u00e9es CFTC pour la semaine au 8 septembre ont montr\u00e9 une am\u00e9lioration des positions nettes vendeuses d\u2019environ 4,5k \u00e0 pr\u00e8s de 35k, un int\u00e9r\u00eat ouvert en hausse d\u2019environ 63,8k \u00e0 pr\u00e8s de 455,5k (environ 16%), et une exposition sp\u00e9culative \u00e0 -7,7% avec des percentiles \u00e0 84,2 et 72,4. Sur le plan technique, l\u2019AUD\/USD \u00e9voluait \u00e0 0,7129, au-dessus des moyennes mobiles simples \u00e0 55, 100 et 200 jours situ\u00e9es entre ~0,7060 et 0,7006, avec des supports \u00e0 0,7079, 0,7061 et 0,7006, et des r\u00e9sistances \u00e0 0,7283 puis 0,7661.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019AUD\/USD, alors que la paire \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 du seuil critique de 0,7100 avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demain. Le dollar am\u00e9ricain a retrouv\u00e9 de la vigueur, mais le dollar australien reste soutenu par une Reserve Bank of Australia (RBA) au ton restrictif, qui pourrait relever ses taux de 25 points de base le 29 septembre. Historiquement, de tels \u00e9carts de politique mon\u00e9taire ont d\u00e9clench\u00e9 des mouvements rapides de plus de 200 pips sur cette paire.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9, qui montrent un d\u00e9bouclage des paris baissiers contre l\u2019Aussie, alors que l\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert a r\u00e9cemment bondi de 16% \u00e0 455 500 contrats. Cet afflux de capitaux sugg\u00e8re que les intervenants couvrent activement leurs positions vendeuses et construisent de nouvelles expositions longues. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons d\u2019envisager des options d\u2019achat (calls) si le taux de change parvient \u00e0 se maintenir au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 55 jours, proche de 0,7050.<\/p>\n
Si la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale adopte un ton \u00e9tonnamment agressif, nous anticipons une baisse de l\u2019AUD\/USD vers le principal \u00ab coussin \u00bb de la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 0,7006. Pour se couvrir contre ce risque, les traders peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice plac\u00e9s juste sous le seuil psychologique de 0,7000. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure franche au-dessus de la r\u00e9sistance lourde \u00e0 0,7200 pourrait rapidement ouvrir la voie au plus haut annuel \u00e0 ce stade de 0,7283.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement surveiller les signaux \u00e9conomiques contrast\u00e9s en provenance de Chine, o\u00f9 les ventes au d\u00e9tail n\u2019ont progress\u00e9 que de 0,4% malgr\u00e9 une expansion r\u00e9guli\u00e8re de 5,2% de la production industrielle. Dans la mesure o\u00f9 la Chine se stabilise plut\u00f4t qu\u2019elle ne s\u2019emballe, elle ne fournira pas, \u00e0 elle seule, la demande \u00ab explosive \u00bb n\u00e9cessaire pour faire grimper l\u2019Aussie. Nous conseillons donc de privil\u00e9gier les diff\u00e9rentiels de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme et les niveaux techniques de support, plut\u00f4t que d\u2019anticiper une rupture haussi\u00e8re tir\u00e9e par les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\r\n