La livre sterling a recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain mardi, le GBP c\u00e9dant environ 0,07 %, la demande de valeurs refuges soutenant le billet vert sur fond d\u2019inqui\u00e9tudes concernant l\u2019offre de p\u00e9trole. La paire GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3487 apr\u00e8s un pic plus t\u00f4t proche de 1,3505. Les prix du p\u00e9trole ont progress\u00e9 avec l\u2019intensification du conflit au Moyen-Orient, le Brent gagnant plus de 2,40 % et le WTI 1,10 %, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 pousser le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 5,041 %, un niveau in\u00e9dit depuis 2007. L\u2019indice du dollar (DXY) a pris 0,16 % \u00e0 99,62.<\/p>\n\n
Les traders ont gard\u00e9 l\u2019attention sur les banques centrales et les statistiques. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait relever ses taux de 25 points de base mercredi, avec une probabilit\u00e9 implicite de 95 % selon Prime Terminal. Aux \u00c9tats-Unis, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change a augment\u00e9 de 16,25 k contre la semaine pr\u00e9c\u00e9dente, r\u00e9vis\u00e9e en hausse \u00e0 12,25 k. Les indicateurs britanniques se sont montr\u00e9s plus faibles, avec des offres d\u2019emploi \u00e0 un plus bas de pr\u00e8s de six ans et une progression du salaire r\u00e9gulier de 3,5 % sur les trois mois \u00e0 juillet ; les march\u00e9s s\u2019attendent \u00e0 ce que la Banque d\u2019Angleterre laisse ses taux inchang\u00e9s jeudi, tout en int\u00e9grant une hausse vers fin 2026 et une autre un an plus tard. Parmi les niveaux techniques mentionn\u00e9s figurent 1,3478, 1,3483, 1,3476, 1,3460, 1,3351 et 1,3691, avec un RSI (14) dans le bas des 40.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de viser l\u2019affaiblissement de la livre en achetant des options de vente (puts) GBP\/USD \u00e0 court terme avec un prix d\u2019exercice proche de 1,3350. La paire \u00e9tant repass\u00e9e sous son support cl\u00e9 de moyenne mobile \u00e0 1,3483, la dynamique baissi\u00e8re se renforce nettement. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar se rapproche du seuil des 100 points, comme avec le niveau actuel de 99,62, la sterling subit une pression baissi\u00e8re marqu\u00e9e.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de la prime g\u00e9opolitique sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le Brent, hors la monnaie. Les perturbations de l\u2019offre de p\u00e9trole \u00e9tant \u00e0 l\u2019origine de ce choc de rendements, le Brent a de fortes chances de tester la zone des 95 \u00e0 100 dollars le baril dans les semaines \u00e0 venir. Le recours \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) permet de limiter la prime initiale tout en captant le potentiel de hausse li\u00e9 \u00e0 l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Alors que les rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans ont franchi 5,04 % pour la premi\u00e8re fois depuis 2007, nous sugg\u00e9rons de se positionner pour une volatilit\u00e9 durable sur le march\u00e9 obligataire. Les traders peuvent utiliser des swaps payeurs (payer swaps) ou des options sur futures de taux afin de se couvrir contre la hausse imminente de 25 points de base de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Fin 2023, un mouvement comparable au-del\u00e0 du seuil de 5 % avait d\u00e9clench\u00e9 une nette hausse de la volatilit\u00e9 des taux, montrant que les strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 sont particuli\u00e8rement efficaces dans cet environnement macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\r\n